自牛年春节以来，沪深股市大幅波动。以上证指数为例。2008年第一个交易日(2月18日)，多头大幅高开，随后回落。当日收一根高开低走的阴线，指数波动1.82%。此后，下跌几乎成了“主旋律”。2月18日至3月2日，上证综指最大跌幅为6.6%。3月3日，上证综指“暴涨”1.95%。 　　

　　与指数大幅波动类似的，还有新股的表现。目前比如沪市主板和深市中小板上市首日都有涨跌幅限制，比如上市首个交易日涨幅不得超过44%。这一制度实施以来，沪市主板和深市中小板的新股上市首日基本都以涨停报收。但最近有部分新股上市首日或连续几个交易日跌停后突然跌停。 　　

　　例如，2月24日，荣泰股份和王力证券在上交所上市。荣泰股份连续三个交易日涨停，3月1日、2日连续两个交易日涨停，成交量没有放大。3日低开高走，尾盘仍报跌4.36%。连续四个交易日涨停后，王力证券3月2日突然跌停，3月3日低开高走，同样没有放大成交量。尽管当日上证综指大涨，但该股收盘时仍报跌4.94%。 　　

　　3月1日上市的花园股份和厉安德股份的走势更令人震惊。上市当天，两只新股以44%的涨幅收盘。就在中奖的股民还在数后市涨停的时候，3月2日两只新股突然跌停。3日这两只新股也低开高走，尾盘跌幅不低。其中，花园股份下跌6.22%，厉安德股份下跌4.26%。 　　

　　事实上，新股上市后突然跌停的情况并不少见。例如，2020年以来，截至今年3月3日，a股市场共有14只新股在上市后第二个交易日即跌停。其中，今年有4个。这四只新股和次新股的突然跌停，之前没有任何预兆。上市公司没有发布利空消息，没有券商发布研报，但都是突然跌停。无疑，这让投资者防不胜防，也让高参与度的投资者要么亏损，要么遭遇套牢的命运。 　　

　　a股向来有“新奇”和炒作的传统。在“新股不败”神话的背景下，市场资金越来越热衷于玩和炒“新股”。特别是此前新股有23倍市盈率的“高压线”。因为是低市盈率发行，新股上市时经常出现连续涨停的走势。暴风集团上市时，创下了连续29个交易日涨停的惊人纪录。 　　

　　因为有了科技创新板创业板的市场化发行，新股“三高”发行成为“常态”，上市前五个交易日没有涨跌幅限制，新股炒作风险明显增加。而上交所主板和深交所中小板新股发行市盈率有限，上市首个交易日涨幅也有限。但上述四只新股在涨幅不大的情况下突然跌停。个人认为这显然是市场环境变化的结果。 　　

　　事实上，对于沪深主板和深市中小板新股的连续涨停走势，市场已经麻木。“新股不败”所展现的，更多的只是中签者的“不败”。对于炒新股的投资者来说，新股涨停板打开后，其股价上涨的空间非常有限，甚至涨停板打开当天的最高价就是该股的最高价，导致我 　　

　　其次，IPO的速度也让市场不知所措。比如2020年，沪深两市有近400只新股上市，也创造了近年来的新高。从2021年开始，新股发行上市依然“常态化”。更多新股的发行上市，无论是对市场资金面，还是对投资者的心理影响，显然都是不言而喻的。截至目前，沪深两市共有752家企业排队，其中多达266家企业已过会或通过沪深两市市委审议但未上市。毫无疑问，市场面临着新股发行上市的巨大压力，这将对市场投资者炒作新股的信心产生巨大影响。 　　

　　另外，这些上市公司所属的行业是不是当前市场的热点，也是不可忽视的重要因素。比如王力安防属于金属制品行业，园林股份属于园林工程行业，荣泰股份属于汽车行业，厉安德股份属于机械行业。在目前的市场炒作中并不是热点，所以受到冷遇也就不足为奇了。 　　

　　所以，花园股份等四只新股的突然下跌，除了市场震荡之外，并不是偶然的。四只新股和次新股的暴跌也凸显了炒“新”的风险再次显现。基于此，投资者显然有必要对投机保持谨慎的态度。