分化依然是今年基金业绩的关键词。在震荡行情中，除了主动股票型基金，可转债基金之间的收益差距也是相当大的。截至12月9日，今年以来，收益率最高的可转债基金超过40%，收益率最低的可转债基金亏损0.32%。可转债在基金市场有哪些投资机会？在业内人士看来，未来可转债市场将处于高位震荡状态，但仍有结构性机会可以把握。 　　

　　今年可转债基金的表现相对亮眼。Choice数据显示，截至12月9日，今年以来可转债基金平均收益率(采用晨星基金分类标准)为20.73%，同期主动股票型基金(普通股型、偏股型、平衡型、灵活配置型)平均收益率为10.88%。其中，前海开源转债和广发转债A的收益率均在40%以上。此外，大成转债增强债、华宝转债A、南方长园转债A收益率均超过30%。 　　

　　而可转债基金的表现却大相径庭，中海转债A今年的收益率依然为负，也就是说最高和最低表现者的收益率相差超过40个百分点。 　　

　　对于多只可转债基金跑赢主动股票型基金，广发可转债基金经理吴迪认为，第一，在一季度的市场波动中，已经发挥了可转债“下探不封顶”的特征优势。进取型可转债基金春节假期后最大回撤一般在10%左右，明显低于偏股型基金；二是二季度以来，可转债溢价率估值较正股大幅提升，贡献约15%的收益；三季度和二季度以来，中小盘股票风格明显跑赢大盘，而可转债整体偏中小盘股票。 　　

　　谈及可转债基金的业绩分化，吴迪表示，在2007年和2014年的两轮行情中，存量可转债不到30只，可转债投资者持仓类型相对一致。2017年以来，可转债市场持续扩容，可转债数量达到前所未有的400只。有足够的空间挖掘单个债券和行业轮动的超额收益，这是可转债产品分化加剧的基础。此外，选择正股是获得可转债收益的决定性因素。近两年股市结构性特征突出。如果股票选择正确并持有，可转债产品可以获得较好的收益。 　　

　　原本定位为攻守兼备“助攻”球员的可转债，今年却给很多投资者带来了惊喜。在中泰资管固定收益部总经理助理林升看来，一方面，2017年以来，可转债市场进入快速扩张的黄金期，发行数量和规模持续快速增加。行业分布几乎遍布各大投资热点区域，可投资资产规模和品种的扩大是可转债市场繁荣的基础；另一方面，债券市场面临的阶段性收益和风险问题也助推了可转债市场的火爆。 　　

　　经过一年的上涨，可转债的绝对价格和估值已经相对较高。未来还有投资机会吗？吴表示，基于权益市场的中期判断，可转债市场仍存在很多结构性机会，可转债市场扩容后投资价值得到系统性提升。但高估值必然导致波动，年底可能面临风格切换。在切换的过程中，产品的净值可能会经历很大的波动。他建议投资者根据自己的投资期限和风险承受能力选择合适的基金，进取型可转债基金适合风险承受能力强的投资者。