格力电器 　　

　　近年来，格力和美的之间有过多轮博弈。前段时间美的集团成为了a股市场的“回购王”，而现在a股市场的“回购王”变成了格力电器。 　　

　　2020年以来，格力电器已经启动了三轮股份回购计划。资料显示，这三轮股份回购分别耗资60亿元、60亿元、150亿元。在这方面，格力电器a股“回购之王”的地位得到了巩固。 　　

　　股份回购的核心在于股份回购和注销。当企业采取真正的股份回购注销行动时，实际上会增加上市公司的投资价值，增强其投资吸引力。与大额现金分红相比，股份回购取消可以认为是上市公司稳定股价的良好配套策略，与现金分红形成了互补效应。 　　

　　实际情况下，上市公司如果采用大额现金分红的手段，需要看大股东和前十大股东的直接收益。如果上市公司前十大股东持股比例很高，甚至超过70%，那么大额现金分红就可能存在变相利益输送的问题。当然，站在普通投资者的角度，你也可以从中分一杯羹。 　　

　　相对而言，股份回购取消可以明显看出上市公司的诚意。其中，最理想的操作策略是上市公司用自有资金回购自己的股份，并以相对合理的价格回购。然后明确股份回购的意图，主要用于股份回购的撤销。对于投资者来说，这也带来了真实的投资回报预期，增加了上市公司股东的投资信心。 　　

　　一般来说，股份回购注销要和现金分红相结合，保持一定的一致性，更能体现上市公司的诚意。 　　

　　a股“回购之王”格力电器拟注销第三期回购股份的70%，即2.21亿股，以减少注册资本，剩余30%仍用于员工持股计划。事实上，如果加上上次的股份回购数量，格力电器的股份回购和注销数量实际上已经达到了3.2亿股左右，是名副其实的“回购之王”。 　　

　　从上市公司的角度来看，股份回购和注销措施的陆续采取，实际上反映了上市公司目前的股票价值已经逐渐被公司管理者所认可。同时，股份回购注销的动作可以稳定股价，对于半年来一直处于下滑状态的格力电器来说，也起到了减缓下滑速度的作用。 　　

　　从恢复供电后的66元左右，到近期的37.44元左右，格力电器年内累计跌幅较大。但从这半年的市场表现分析，其实格力电器的走势并不孤独。家电行业中，美的、苏泊尔等上市公司今年以来都出现了不同程度的下滑趋势。今年，a股市场对消费股的态度似乎并不特别友好。 　　

　　格力电器接连采取大额现金分红和股份回购注销，董明珠尽力稳定格力电器股价。从对上市公司股价走势的分析可以看出，既有影响企业自身经营状况的因素，也有市场环境和政策环境的影响。然而，在下跌趋势中，上市公司采取各种措施稳定股价，实际上更多地起到了减缓股价下跌的作用，但未必能从本质上扭转股价的运行趋势。 　　

　　2018年以来，格力电器无论是营收还是净利润数据都出现了明显的放缓迹象。相比之下，近几年同行业的美的集团依然可以保持营收和净利润的稳定增长，家电股的分化也越来越明显。 　　

　　格力过去过于依赖空调等单一主业，收入占比很高。然而，随着市场需求的逐渐饱和，格力被同行业的竞争对手分割开来 　　

　　格力电器触底了吗？归根结底还是要靠市场的自我调节。但从投资价值来看，格力电器现阶段已经处于合理的估值状态。上市公司接连的现金分红、股份回购注销等举措，可以看作是价值的底部，但真正的市场底部或许没有人知道答案，只能用时间来验证。