尚维新材料的低价问题引起了热议。低价发行对上市公司来说肯定不是好事，募资额也达不到当初的预期。上市后的募投项目进度可能不如预期，从而直接影响公司未来的业绩。但是，对市场投资者来说是利好。新投资者可以获得更多的投资收益。对于长线投资者来说，如果真的看好该公司股票，可以以相对较低的价格买入该公司股票。随着未来注册制的全面推进，不排除达不到预期募资额的低价发行经常发生，甚至有部分公司可能因为不看好而达不到发行条件。 　　

　　在注册市场中，发行价格实际上是由买卖双方共同达成的。发行人的愿望是在保证发行成功的前提下获得最高的发行价格，而买方的需求是在保证自己能够盈利的前提下实现投资收益的最大化。买方的投资收益是他可以认购的股份数乘以一级市场和二级市场的差价。所以作为询价机构，如果你买的股数不变，那么自然是发行价越低越好。这一次，尚维新材的发行价显然已经到了一个极致，也就是能发的最低价。 　　

　　但低价发行的同时，募集资金也大幅缩水。从对上市公司的影响来看，尚维新材必须想办法解决募集资金缺口，比如未来选择合适的时机再融资。 　　

　　但是，再融资也存在问题。尚维新材的IPO价格只有2.49元，那么如果进行定向增发，如果增发价格高于10元，战略投资者会有抵触情绪吗？如果定价过低，散户会不满，或许唯一可行的办法就是向全体股东配股。即便如此，大股东能否拿出足够的现金认购配股，仍是疑问。如果大股东放弃配股，大股东的市值损失将可能很大，因此配股价格的确定也将成为大股东与其他股东之间的博弈。 　　

　　总的来说，超低价格发行对上市公司明显不利，对大股东的影响肯定不好。毕竟上市时的初始市值会差很多。但是，对于二级市场的投资者来说，并不是一件坏事。对于真正看好尚维新材料的投资者来说，可以用更低的价格拿到心仪的股票，投资者的投资收益和安全边际会更高。 　　

　　值得注意的是，未来在双方讨价还价的过程中，买方愿意支付的价格可能低于能够成功发行的最低价格，从而可能导致发行失败。但注册制本身就是让买方来决定公司能不能上市，对上市公司不利，但却是一种进步。 　　

　　虽然尚维新材的低价发行有特殊原因，但不代表以后不会发生。而且，投资者还要考虑低价公司的投资价值是否真的被低估了。如果一家公司的投资价值极高，那么即使询价机构想故意压低价格，也可能很难低价发行。毕竟其他机构投资者会以更高的价格参与发行认购。 　　

　　此外，二级市场投资者在未来选择新股时，要注意新股低价发行的机会和风险。他们的募集资金不足，未来业绩可能会有一些瑕疵。而且，如果募投项目因募投不足而影响正常运营，也可能改变公司未来的业绩预期。 　　

　　北京商报评论员周