这几天，相信所有持有周期股的人心里都有这个疑问！
为什么场外市场的期货涨上天了，而场内市场的股票却纹丝不动？
其实这里要说的是考虑不周和期待不佳的问题。事实上，理论上，外部期货价格突破某一价格后，企业的利润会继续上升。这种持续上涨直接体现在矿企的利润上，这也是去年底铜价大幅上涨后，今年上半年铜企利润全部大幅上涨的原因。
但是，广晟有色告诉我们，即使目前大宗商品或者原材料价格在上涨，但是从原材料价格到企业利润的实现是有时间差的，这个时间差就是现金周期的差异。
所以最关键的原因是从原材料涨价到铜企真正受益有一个明显的时间差。这个周期的现金差在时间段上一般是三个月到半年，也就是说上个月铜价暴涨的因素真的要传导到上市公司的利润上，应该是在年报前后。
这也是为什么去年江西铜业业绩暴涨后，今年上半年业绩同比仅增长60-80%的原因。其中一个关键因素是今年上半年铜价一直处于横盘状态，所以盈利并没有我们想象的那么快实现。
第二是预期差的问题。也被称为价格预期差。
现在，当外部期货价格一直上涨时，事实上，许多商品观察人士都看空铜和铝的大宗价格。这种预期之后，这些人一般不买股票，而是提前卖出。
这会导致外围期货上涨，而内部股价并没有因为抛压而大幅上涨，甚至可能下跌，就像最近几天的铝板一样。
所以这个问题无解？
这里其实会有一个强势的回补行情，即一旦外围价格突破某个关键位置，市场预期会发生明显的变化。一旦发生这种变化，股价就会和期货价格同向运动！
现在出现预期差和周期性现金差，基本可以证明商品还在第一波！
从去年年底到现在，还在第一波，还没有真正开始。
我害怕极了！说白了，现在大家都不相信周期被逆转了。一旦大家开始相信，也就是市场真正疯狂的时候，改变这种预期是需要时间的。
这个周末再说吧。周末愉快！
