关于成长轨迹，目前市场风格从成长到价值转变至少一个季度；二季度，三个条件完备后，增长轨道有望迎来系统性修复。
1)增量资金有限。在机构资金的调整和减持下，整个一季度风格将从增长型向价值型切换。新发行方面，近一年来市场和基金产品净值的调整，尤其是成长跟踪股的快速下跌，影响了人们的购买情绪：基金新发行不及预期，1月份基金新发行没有“开门红”，新发行公募权益类产品仅661亿只，其中主动权益类产品558亿只。从销售渠道的调查反馈来看，1月份银行和券商都面临很大阻力。股票赎回方面，散户资金不存在“赎回潮”，但机构资金存在一定的赎回压力。中信证券的渠道调查数据显示，最近一周甚至出现了股票型产品的净申购，净申购率为0.1%。一方面，公募股票基金持续调仓；另一方面，由于年初集团突然崩盘，机构重仓快速调整，“固定收益”、私募、保险等绝对收益产品也被动减仓。两者叠加，增长轨道的流动性压力仍然较大，但整个市场流动性压力的高点已经过去。
2)三个条件具备后，增长轨道有望在二季度迎来系统修复。第一，此轮成长轨道股的快速调整主要受交易因素影响，但也与高基数下的利润增速下行压力有关。成长轨迹业绩高增长的稀缺性需要在4月季报披露期进一步验证。第二，美联储3月加息几乎已成定局，但具体加息时间和后续声明仍然重要。利率对长期成长股影响较大，仍需等待美联储加息。第三，还要观察公募在一季度末的持仓情况，即经过这一轮的“高开低走”交易，部分私募已经面临平仓风险。后续的成长轨迹是否已经充分调整，公募如何配置，还有待考证。基于以上三个条件，我们认为二季度增长轨道进入系统修复通道的概率较大，仍需等待。
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