橡树资本管理公司董事长霍华德马克斯(Howard Marks)撰写的年度投资备忘录，与巴菲特致股东的信一样，被投资者作为重要的投资手册。这本书收录了他过去几十年的投资理念和精髓，告诉你商业投资者如何获得超越市场平均水平的独特思维，第二层次思维——第二层次思维。
霍华德从自己的逆向思维和投资中总结了投资最重要的18件事。十八般武艺总结如下：
1.最重要的是不要盲目的相信股市永远有效或者无效，而是要清醒的认识到，股市是相当有效率的，很难战胜的，只有真正的高手才能长期战胜市场。
2.最重要的投资决策不是价格导向，而是价值导向。
3.最重要的不是买的好，而是买的好。
4.最重要的不是波动风险，而是永久损失的可能性风险。
5.最重要的巨大风险不是发生在大家都害怕的时候，而是发生在大家都觉得风险小的时候。
6.最重要的不是追求高风险高收益，而是追求低风险高收益。
7.最重要的不是趋势，而是周期。
8.最重要的不是市场心理钟摆的中点，而是中点的反转。
9.最重要的不是跟风，而是逆势。10.最重要的不是想到反向投资，而是反向投资。
11.最重要的不是价格或价值，而是性价比，也就是安全边际。
12.最重要的不是主动寻找机会，而是耐心等待机会的到来。
13.最重要的不是预测未来，而是认识到未来是无法预测的，但可以先做好准备。
14.最重要的不是着眼于未来，而是着眼于现在。15.最重要的是要认识到，短期表现靠运气，长期表现靠技术。
16.最重要的不是进攻，而是防守。
17.最重要的不是追求大的成功，而是避免大的失误。
18.最重要的不是在牛市中跑赢大盘，而是在熊市中跑赢大盘。
接下来的几篇读书笔记会用简单易懂的方式告诉你这本书的内容。学习这本巴菲特和你一起读了两遍的经典投资书。欢迎大家。
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