智彩晶APP获悉，信达证券发布研报称，预计文泰科技(600745 . sh)21/22/23年净利润分别为36.49/53.33/78.02亿元，对应当前PE分别为30/20/14倍。随着ODM业务短期压制因素的逐步消除，以及汽车级半导体的强劲需求，安盛将强劲增长，维持“买入”评级。 　　

　　信达证券指出，汽车板块包括对安石来说最重要的电动汽车应用领域，2020年收入将稳步提升至45%。随着电动汽车普及率的快速提升，公司汽车功率半导体业务有望进入中长期高速增长阶段。 　　

　　信达证券的主要观点如下： 　　

　　事件：4月29日，文泰科技发布2020年年报和2021年一季报。2020年，公司实现营收517.07亿元，同比增长24.36%；归母净利润24.15亿元，同比增长92.68%；扣非后净利润21.13亿元，同比增长91.13%。2021年一季度，公司实现营收119.91亿元，同比增长8.3%；实现净利润6.52亿元，同比增长2.56%；扣非后归母净利润6.7亿元，同比增长2.7%。 　　

　　把握汽车电动化机遇，1Q21安世收入和盈利水平创近两年历史新高。安石半导体在2020年第三季度、第四季度和第一季度恢复增长，并保持快速增长态势，营收5.2亿美元，毛利率34.1%。其收入和盈利能力已经恢复到过去两个季度的最佳水平。主要受益于：1)公司持续的产品结构优化，加强高毛利率产品的产能和料号拓展，包括逻辑、仿真和功率Mos2)为应对市场供需紧张的局面，2021年Q1上调了主要大众市场经销商的价格，提价幅度超过10%，预计4-5月价格仍将呈上涨趋势。汽车领域包括电动车，这是安石最重要的应用领域。2020年，收入占比将稳步提升至45%。随着电动汽车普及率的快速提升，公司车用规功率半导体业务有望进入中长期高速增长阶段。 　　

　　自2020年第四季度起，上游涨价影响短期业绩，ODM向产品公司转型未来可期。, ODM业务的盈利能力受到上游配件价格上涨的影响，包括手机屏幕和电子芯片。虽然1Q21较上月有所好转，但仍未恢复到正常水平。随着公司进一步加强与上下游的协调应对，信达证券认为，未来1-2个季度上游涨价因素将逐渐消散；以及公司不断扩大的产能和研发；d预计2020年的投资将来自Q2。因此，2021年公司ODM业务增长将主要来自两个方面：1)元器件种类和产能继续扩大，为客户提供塑料和金属中框、前壳、后盖等元器件的能力加强；2)非移动智能硬件的出货量和营收占比不断提升。该公司计划在2023年将平板电脑、笔记本电脑、物联网和汽车电子等非移动业务的收入占比从目前的5%提高至30%。 　　

　　2020年，公司将在不断加大研发投入，化合物半导体和SiP进展顺利。,继续推进第三代半导体产品的研发。目前公司650V氮化镓技术已通过整车法规水平测试，2021年起交付汽车用户；碳化硅产品也已交付第一批晶圆和样品，预计2021年底或2022年投入量产。2020年，公司还成立了两个新的全球研发中心。在槟城和上海设立了研发中心，分别专注于模拟和功率MOSFET产品，并扩大了公司的产品线。此外，围绕ODM和半导体业务的协作，公司积极加强SiP等晶圆级封装技术的集成和创新。到2020年底，公司已经推进了研发；5G射频模块、TWS主板模块、手表主板模块等产品的研发，部分产品已经实现了设计