大家好，我是吉祥鹿。今天继续学习霍华德马克思写的第九章《投资最重要的事》的钟摆意识。以下是我的阅读经验： 　　

　　证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动，主要表现为： 　　

　　1.在兴奋和沮丧之间， 　　

　　2.在值得庆祝的积极因素和令人不安的消极因素之间， 　　

　　3.在定价过高和过低之间。 　　

　　4.在恐惧和贪婪之间， 　　

　　5.在乐观和悲观之间， 　　

　　6.在自信和怀疑之间， 　　

　　7.在风险承受和风险规避之间。 　　

　　我认为贪婪和恐惧的行为循环是对风险态度的改变造成的。当贪婪盛行时，这意味着投资者对风险更放心。当熊市来临时，普遍的恐惧意味着对风险的高度厌恶。 　　

　　投资的主要风险可以归结为两种：亏损的风险和错失机会的风险。在牛市中，投资者唯一担心的就是可能会错失良机。股市每天都有新的股市神话推出，大家都怕失去机会。满仓必须增加杠杆。总之，在牛市中，大家的表现都太积极了。 　　

　　熊市来了，没人会为错过的机会捶胸顿足。钟摆已经摆到了投资者害怕赔钱的位置，所以人们回避哪怕有一点风险的股票，而不考虑它们的潜在回报。在这个阶段，投资者害怕过剩，过度销售，甚至在地板上割肉。 　　

　　当形势好，价格高的时候，投资者会迫不及待地买入，把所有的谨慎都抛在脑后。当股价被低估时，他们就完全失去了承担风险的勇气。他们总是迫不及待地要卖掉，这个循环总是如此。 　　

　　当我进入股市时，我的老师告诉我，股市有三个阶段： 　　

　　在第一阶段，少数有远见的人开始相信股市会逐渐变好。 　　

　　在第二阶段，大多数投资者意识到股票市场确实在向好的方向发展， 　　

　　第三阶段，大家都以为炒股能赚钱，连在市场买菜的老太太都开始推荐股票。这个阶段是牛市的顶峰。 　　

　　老师告诉我熊市也有三个阶段。它们是： 　　

　　第一阶段，少数有远见、善于思考的投资者意识到，虽然形势大好，但不可能每天都满意地上涨。老太太买菜买股票，他们就减仓，赚了。 　　

　　第二阶段，大部分投资者意识到了股市形势的恶化，但由于心存侥幸，认为还有反弹，所以没有来得及清仓。 　　

　　第三阶段，大家都觉得买股票是亏的，没人想买股票。这个阶段是熊市的底部。 　　

　　最后，我想表达一下我对钟摆的理解： 　　

　　1.恐惧和贪婪是两个极端。很多时候，钟摆在两极之间，不会在中间停留很久。 　　

　　2.股东心理是主要因素。在股东的影响下，钟摆通常处于向极值点摆动或从极值点摆动的过程中。 　　

　　3.钟摆不可能永远摆向或停留在一个端点， 　　

　　4.与钟摆类似，股价向一个极端(向上或向下)摆动，最终会导致摆动回来。 　　

　　通过这篇文章，了解股市的钟摆行为将使我受益匪浅。