公司发布第三季度业绩预告：预计2017年前三季度公司实现净利润13.5-15.3亿元，同比增长50%-70%。预计第三季度净利润将达到5.58-7.38亿元，超出此前预期。电池环节预计贡献净利润超过2亿元，硅材料盈利能力将随着价格的提升而持续提升；预计第四季度，补贴将会下调，物价下行压力将会减缓。作为硅材料和电池的成本龙头，公司盈利能力有望持续。
电池板块盈利持续：2017年上半年电池板块净利润约2.6亿元，主要是第二季度的贡献。结合目前硅片和电池板块的生产成本，我们估计三季度业绩增长中超过2亿元的利润贡献来自电池板块。
硅料价格上涨，推动三季度利润继续增加：多晶硅料价格大幅上涨，目前处于高位。预计受此影响，公司三季度硅材料盈利能力将略有提升。但考虑到7月份多晶硅材料因技改检修而减产，我们预计永祥股份净利润约为2亿元。
预计四季度行业抢装，产品价格下行压力减缓：由于行业预计2018年1月1日分布式补贴可能下调，光伏标杆上网价格下调，今年四季度抢装需求将逐步体现，目前预计价格平稳。作为多晶硅和电池芯片的成本龙头，通威股份有望保持盈利能力。
硅和电池成本是主导行业，两者都有望成为行业龙头。通过持续的技术创新和精益管理，多晶硅生产成本在6万元/吨以下，电池生产成本降至1.2元/W以下，均达到行业领先水平。同时，2017年，公司加快了对多晶硅材料和电芯扩产项目的投资。全部项目建成后，多晶硅材料产能达到12万吨，电池单体产能达到8.3GW，成本进一步降低，或将成为硅材料和电池单体的双龙头。长期来看，公司有望实现量价齐升，保持较强的盈利能力。
维持“强烈推荐-A”投资评级。预测我公司2017-2019年净利润分别为17.42/21.87/29.65亿元，强烈推荐评级-A，目标价12元。
风险：产能小于预期；行业需求不及预期。
证券红周刊
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