资本成本包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。
EVA 等于税后经营利润减去债务和股本成本。EVA 是对真正 "经济"利润的评价，或者说，是表示净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值。
EVA是一种评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力，体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具。
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经济附加值的作用
1、衡量利润
资本费用是EVA最突出最重要的一个方面。在传统的会计利润条件下,大多数公司都在盈利。但是，许多公司实际上是在损害股东财富，因为所得利润是小于全部资本成本的。EVA纠正了这个错误，并明确指出，管理人员在运用资本时，必须为资本付费，就像付工资一样。
考虑到包括净资产在内的所有资本的成本，EVA显示了一个企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。换句话说，EVA 是股东定义的利润。假设股东希望得到10%的投资回报率，他们认为只有当他们所分享的税后营运利润超出10%的资本金的时候，他们才是在 "赚钱"。
2、决策与股东财富一致
思腾思特公司提出了EVA 衡量指标，帮助管理人员在决策过程中运用两条基本财务原则。第一条原则，任何公司的财务指标必须是最大程度地增加股东财富。第二条原则，一个公司的价值取决于投资者对利润是超出还是低于资本成本的预期程度。
从定义上来说，EVA的可持续性增长将会带来公司市场价值的增值。这条途径在实践中几乎对所有组织都十分有效，从刚起步的公司到大型企业都是如此。EVA 的当前的绝对水平并不真正起决定性作用，重要的是EVA的增长，正是EVA的连续增长为股东财富带来连续增长。
参考资料来源：百度百科-经济附加值
EVA是英文Economic Value Added的缩写，一般译为附加经济价值。它是全面衡量企业生产经营真正盈利或创造价值的一个指标或一种方法。所谓"全面"和"真正"是指与传统会计核算的利润相对比而言的。会计上计算的企业最终利润是指税后利润，而附加经济价值原理则认为，税后利润并没全面、真正反映企业生产经营的最终盈利或价值，因为它没有考虑资本成本或资本费用。所谓附加经济价值是指从税后利润中扣除资本成本或资本费用后的余额，它的一般计算公式是：
附加经济价值＝税后利润-资本费用
其中：税后利润＝营业利润-所得税额
资本费用＝总资本×平均资本费用率
其中：平均资本费用率＝资本或股本费用率×资本构成率＋负债费用率×负债构成率
上述公式从西方会计学和经济学的角度看是完全正确的，但是从我国的实际情况看，使用这个公式应注意以下几个问题：
第一、上式的税后利润是营业利润减去所得税额后的余额；而我国现行制度中的税后利润则是指利润总额减去应交所得税后的余额。
第二、上式中的营业利润是指息税前利润，即营业利润中包括利息费用在内，而我国现行制度中的营业利润却不包括利息费用在内，利润总额中也不含利息。
第三、上式中的总资本是西方经济学中的资本含义，相当于我们通常所说的总资产，而不是会计平衡公式（资产＝负债＋资本）中的资本含义。
第四、上式中的平均资本费用率是以资本（或股本）费用率和负债费用率为基数以资本构成率和负债构成率为权数的一个加权平均数，正确确定资本（或股本）费用率及负债费用率是计算平均资本费用率的关键。
但是，从目前一些介绍和应用EVA的文章看，往往忽视了这些问题，出现了一些不应有的误解和错误。如有人直接将经济附加价值的公式写成：
附加经济价值（EVA）＝税后利润-股本成本-借贷成本
由于我国税后利润中已经不包括利息，再减借贷成本显然是重复计算了。同理，税后利润减资本费用也存在重复计算问题。另外，有人甚至将股本成本（或费用率）定义为股票股利总额与企业总资产的比，将借贷成本（或负债费用率）定义为借贷利息与企业总资产的比，而后又将同分母的两个指标加权平均求得平均资本费用率，这明显是错误的。我觉得应用EVA必须结合我国的实际情况，按现行会计制度的要求将其规范化，具体计算公式应改为：
附加经济价值（EVA）＝息前税后利润-资金总成本
其中：息前税后利润＝利润总额-应交所得税＋利息支出
资金总成本＝总资产×综合资金成本率
其中：综合资金成本率＝平均资本成本率×资本构成率-平均负债成本率×负债构成率
其中：平均资本成本率＝∑（各种资本成本率×各该资本构成率）
平均负债成本率＝∑（各种负债成本率×各该负债构成率）
上述各公式所用指标或名词的含义与我国现行财务管理制度和会计制度的规定相一致，这有利于EVA的正确计算及推广应用。根据上式现列表计算说明如下：
表中的利润总额、应交所得税、利息费用、总资产等可直接根据会计帐簿或报表查得；各种负债成本率及平均负债成本率根据有关教材的公式和会计资料计算求得；资本成本率的确定并不是完全按实际会计资料计算，而是根据不同的目的和要求，采取不同的标准计算（后面详论）。
另外，根据我国会计利润中已经不含利息费用的特点，计算附加经济价值也可直接用下式进行：
附加经济价值＝利润总额-应交所得税-资本总额×平均资本成本率
附加经济价值计算表 金额单位：万元
项目 A企业 B企业
利润总额 140 16
加：利息费用 25 6
减：应交所得税 50 5
息前税后利润 115 17
减：资金总成本 105 15
总资产 830 120
乘：综合资金成本率 128％ 11％
资本：权数 70％ 375％
平均资本成本率 14％ 16％
负债：权数 30％ 625％
平均负债成本率 10％ 8％
附加经济价值 866 38
按上列数据：甲企业EVA＝140-50-830×70％×14％≈866
乙企业EVA＝16-5-120×375％×16％＝38
由于附加经济价值都为正值，说明两个企业都有经济效益，达到了资本增值的企业经营目标；如果结果为负值则说明企业的经营有损于所有者的资本。
预算EVA计算
EVA(经济增加值)的计算是根据其定义展开的。
EVA=营业利润－资金资本成本
资金资本成本包括债券资金资本成本和股权资本成本。
债券资本成本包括取得债券所付出的代价，一般企业有借款利息、手续费支出的，这些都可以再报表中获得；
股权资本成本是根据股权总额与资本成本率计算得出的，股权资本成本率可以用企业的净资产报酬率代替。
公式：WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)
其中，Re = 股本成本，是投资者的必要收益率；Rd = 债务成本；
E = 公司股本的市场价值；D = 公司债务的市场价值；V = E + D 是企业的市场价值；
E/V = 股本占融资总额的百分比，资本化比率；D/V = 债务占融资总额的百分比，资产负债率。
Tc = 企业税率
加权平均资本成本(Weighted Average Cost of Capital,WACC)的计算方法包含所有资金来源，包括普通股、优先股、债券及所有长期债务。计算方法为每种资本的成本乘以占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起来。
按资本类别的比例计算公司资本成本的方法。加权平均资本成本的计算方法包含所有资金来源，包括普通股、优先股、债券及所有长期债务。
计算方法为每种资本的成本乘以占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起来
WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)
其中：
WACC=WeightedAverageCostofCapital（加权平均资本成本）
Re= 股本成本
Rd= 债务成本
E= 公司股本的市场价值
D= 公司债务的市场价值
V=E+D
E/V= 股本占融资总额的百分比
D/V=债务占融资总额的百分比
Tc=企业税率
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假设条件
企业的经营风险可以用息税前收益X的标准差来表示，并据此将企业分成不同的组。若不同企业的经营风险程度相同，则它们的风险等级也相同，因而应属于同一组。
资本市场是完全的。其表现主要为第一，不存在交易费用；第二，对于任何投资者，无论是个人投资者还是机构投资者，其借款利率与贷款利率完全相同。
企业的负债属于无风险型，且永久不变，其利率等于无风险的市场基准利率。
企业所承担的财务风险不随筹资数量与结构的变动而变动，且不存在破产的可能性。
企业新的投资项目的风险与企业原有水平一致。即新项目的投入不会改变企业整体的经营风险水平。
企业的息税前收益X是个恒定的常量。
参考资料来源：百度百科--加权平均资本成本
WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)
其中：
WACC=WeightedAverageCostofCapital（加权平均资本成本）
Re=股本成本
Rd=债务成本
E=公司股本的市场价值
D=公司债务的市场价值
V=E+D
E/V=股本占融资总额的百分比
D/V=债务占融资总额的百分比
Tc=企业税率
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当我们测算新资本的预期成本的时候，我们应当采用每个成分的市值，而不是它们的面值（这之间可能存在明显差额）
另外，更“外部”的资金来源，例如可转换债券，可转换优先股等，如果数额较大，也需要体现在公式中，因为这些融资方式的特殊性，其成本和普通股本债券通常存在差异。
加权平均资本成本是按各类资本所占总资本来源的权重加权平均计算公司资本成本的方法。
资本来源包括普通股、优先股、债券及所有长期债务，计算时将每种资本的成本（税后）乘以其占总资本的比例，然后加总。多用于公司资本预算。
资料参考：百度百科加权平均资本成本
加权平均资本成本计算时将每种资本的成本（税后）乘以其占总资本的比例，然后加总；公式为WACC=E/V×Re+D/V×Rd×(1-Tc)。
其中，Re= 股本成本，是投资者的必要收益率；Rd= 债务成本；
E= 公司股本的市场价值；D= 公司债务的市场价值；V=E+D是企业的市场价值；
E/V= 股本占融资总额的百分比，资本化比率；D/V=债务占融资总额的百分比，资产负债率。
Tc=企业税率
扩展资料：
使用加权平均成本法进行项目评估时的重点和难点所在，也就是有杠杆（债务）下的项目的权益资本成本（rs）该如何确定。
即使存在一个公开有效的资本市场，由于企业通常没有针对个别项目公开上市的股票，权益资本成本也无法直接获得，只能通过间接途径转换后取得。而根据资本资产定价模型可知，确定rs的关键是要求出权益资本的有杠杆的贝塔系数βL。
参考资料来源：
百度百科-加权平均资本成本
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