近期以贵州茅台为首的机构持股连续调整。在基金重仓股不断调整的同时，不少“基金”也出现了连续下跌，引起了极大的关注，从而再次上了“微博”热搜。那么，如何处理近期连续下跌的基金，尤其是跌幅较大的基金，是摆在我们面前的一个现实问题。今天我们聊聊吧。 　　

　　

　　在谈如何应对我们持有的资金持续下跌之前，我们先客观评价一下我们的资产配置框架。你是否已经拿着每月生活所需的资金去购买或认购基金了？如果是这样的话，这个基金不管是涨还是跌，都会造成持有人情绪的大幅波动，这也是我们不鼓励的行为。因为“理财”的前提是要管的钱是“闲钱”。用这个基金购买基金后，在不影响生活水平的情况下，再谈投资基金的质量。 　　

　　

　　之所以说质量，是因为基金和股票一样，是“跌的时候重，涨的时候重”。越优秀的基金经理，越能让自己的基金业绩在一个完整的牛熊行情后再创新高。当然，不同的是，一些基金经理即使在熊市也敢于透过迷雾持有优秀公司的股票，其中张坤和刘艳春是典型的。持有他们管理的基金，在熊市中，代价是阶段性亏损。比如像张坤、朱绍兴、葛兰这些工作5年以上，年化收益率超过20%的基金经理，职业生涯中都经历过30%甚至50%以上的净值回撤。而一些基金经理则擅长灵活的大方向择时，如兴全的董和交银施罗德的何帅就是典型代表。在熊市中，跌幅基本小于指数，甚至会获得正收益。此外，这也意味着这类基金经理在牛市中，往往表现不会那么亮眼。毕竟，国内外几乎从来没有一个基金经理能在熊市和牛市取得前10%的投资业绩。基金经理不会轻易改变自己的投资理念和风格。可以灵活改变的是我们的投资策略。投资者在配置不同类型的基金经理产品时，提前了解其风格更为重要。 　　

　　

　　 　　

　　

　　另外，对市场环境的评估也是一项必要的功课。比如2006年到2020年的15年间，上证综指只在2014年和2017年将最大回撤控制在10%以内。其他13年，上证综指最大回撤超过10%。即使在众所周知的2007年牛市中，上证综指也获得了113%的单年涨幅。在该基金引导的2019年和2020年连续两年牛市的途中，上证综指单年最大回撤也分别接近和达到15%。如果投入基金市场，波动幅度很可能更大。最近15年，股票型基金指数最大回撤在14年超过了10%，这意味着无论你的基金经理是否想突破市场大潮，市场本身都有波动的风险。 　　

　　

　　毕竟怎么才能调整好自己的心态呢？中欧基金做过一个统计，说明在市场暴涨暴跌的时候，客户往往会在恐慌中做出错误的决策。赢基金的例子更能说明问题。当时基金公司的一个客户，这两年频繁追涨杀跌，大涨的时候买入，大跌的时候卖出。在622天里，它做了25次手术。而如果他在这622天里除了持有以永远赢消费为主题的基金什么都不做，收益率将达到139%。所以“风雨”过后，优秀的依然优秀。如果你想在市场上取得成功，就不应该简单地被涨跌带来的情绪所左右。 　　

spacing: 0.5px;"> 综合考虑了基金经理风格、基金主题、市场环境这些因素，我们才可以把自己可用于理财的资产有序配置，这也是客观、理智的投资态度。慢慢变富的前提，就是要容忍基金的净值回撤。一件公认质量良好的商品，在超市里面限时打折，就会有很多顾客抢购，因为大家知道该商品价格，在这时候是低于价值的。而经历调整的打折优质基金就放在那里，很多人却避之唯恐不及，就是很滑稽的事情。

我们给大家留个作业，其实就是三个小问题，找到答案之后，无论持有的基金是连涨三天，还是连跌三天，您就都不会太介意短期的波动了。

第一，你持有基金的基金经理职业生涯最大回撤是多少？

第二，如果所持有的基金，从现在开始出现这种回撤跌幅，能不能承受？

第三，在这种回撤过程中，还能不能继续坚持定投的动作？

其实只要明确回撤底线，搞清楚持有基金的质量，那么基金净值短期如何表现，并不是大问题。最后，把巴菲特的一句话送给大家，“在马拉松比赛中，想跑到第一的前提是必须跑完全程”，希望大家都能一起分享基金投资、长期投资的硕果。