套利是指在不同市场或不同投资品种之间进行“倒卖”的行为，以获取差价利润。那么，可转债的套利就是利用可转债与对应股票的价差进行套利操作。
可转债全称可转债，其中“转”字最为关键。
意味着债券可以转换成相应公司的股票。由于这一特点，可转换债券具有股票性质。那么，这也使得可转债套利成为可能。
可转债转股套利有两个关键点：转股期和转股价.
转股期是指从可转债上市之日起至可转债可以转股的期间，一般为6个月。股价转换是指我们可以将可转换债券转换为股票的价格。
股价转换也可以理解为“以固定价格买入股票”。无论对应公司的股价涨多高，跌多狠，我们都可以用“转股价”买股票。
比如重庆银行发行可转债，转股价格8元。
六个月的转股期结束后，无论重庆银行的股价如何，我们都有权将重庆银行的可转债以每股8元的价格转换为其股份。
股价不是一个巴掌能决定的。它的定价来自两个价格，价格最高的会是那个。
两种价格的基准都是可转换债券发行的公告日。一个是公告日上一交易日的成交均价，一个是公告日前20个交易日的成交均价。
在满足一定条件的情况下，还可以降低转股价格。但这并不是强制性的，因为“向下修正股价”属于公司的权利，而不是其义务。
tos-cn-i-qvj2lq49k0/9cba1fb5681e4d99a9e4a96cf828cc4d" img_width="640" img_height="427" inline="0" alt="什么是可转债套利？又该如何操作？" onerror="javascript:errorimg.call(this);">首先，只有过了转股期的可转债才有套利的机会，这是大前提。
其次，当卖出可转债的收益小于转股后的收益时，才有利可套。
比如当卖出可转债的收益是500元，而转换成股票后的收益是600元时，我们才会选择转股。毕竟，没人会干“吃力还吃亏”的事儿。
这就需要我们计算出“转股后的收益”了。
转股后的收益=（公司股价-转股价）*转股后的股票数量；
转股后的股票数量=持有的可转债数量*100/转股价。
比如A公司的转股价是10元，现在的股价是20元，其对应的可转债价格190元。
此时，小明手里有10张A公司的可转债，每张的成本是100元，那么：
转股后的股票数量=10*100/10=100股；
转股后的收益=（20-10）*100=1000元。
如果小明选择卖出手里的可转债，那么：
卖出A可转债的收益=（190-100）*10=900元。
转股后的收益要比卖出A可转债的收益多100元。
此时，小明不仅可以将手里的A可转债全部转股卖出，还可以大笔买入A公司可转债，然后进行转股套利。
不过，套利的机会很少。在如今的可转债市场上，大部分时候卖出可转债的收益都要大于转股后的收益。
并且，套利只能单向操作，不能双向进行。因为可转债只能够“债转股”，不能“股转债”。
即使机会出现了，也会转瞬即逝。因为大家都想着去套利，中间的差价很快就被抹平了。
低头走路能捡钱，但也只是偶尔。所以，可转债套利能套就套，不能套就别硬套。
可转债套利的偶然基因决定了它不能形成一个长期稳定的获利体系。所以，想要靠可转债赚钱，还得靠其它策略。
