我的方法论核心是寻找优质公司，以合理的价格买入，然后长期持有，赚取公司成长带来的收益。这句话其实有两个重点，一个是什么是优质公司，一个是如何计算出一个合理的价格。 　　

　　首先是优质的公司. 　　

　　在我看来，优质的公司应该是能够长期成长，并随着时间的推移不断创造自身价值的公司。我认为一个优质的公司应该满足好业务、好行业、好公司三个条件，也就是我所说的“三好学生”。 　　

　　第一，生意好。我们通过商业模式来定义好的企业。如果一家公司有一个好的商业模式，它通常更容易赚钱。我们的投资精力有限。毕竟人的精力是有限的。我们希望把有限的精力集中在最有效率、最赚钱的地方，所以首先要选择这个好的业务进行投资。 　　

　　第二，行业好。我们根据行业趋势来定义一个好的行业。这个行业的空间要足够大，行业的天花板要足够远，竞争格局要清晰，或者说竞争格局在边际改善，未来会呈现出清晰的格局。 　　

　　第三，好公司。在公司选择中，我们最看重公司的核心竞争力，也就是巴菲特说的护城河。我们希望被选中的公司能够有一个足够深、足够宽的护城河，并且这个护城河是可持续的，在未来能够维持或者不断加深和拓宽，而不是轻易被竞争对手填平。所以我们会密切关注公司的核心竞争力是什么，它来自于什么，并分析其未来的可持续性。 　　

　　此外，我们也希望公司有稳定的增长和完善的治理结构。最后，我们还会对公司进行财务分析，因为我们认为高质量的公司可以在报表中得到反映。它通常有良好的净资产收益率或ROIC水平，稳定的资产负债结构和充裕的自由现金流。我们认为财务分析是证实我们对公司商业模式和公司核心竞争力分析的另一种方式。 　　

　　所以总结来说，在我们的投资中，首先会通过好的业务、好的行业、好的公司来挑选我们认为是优质的资产。 　　

　　随后，则是对合理价格的考量。 　　

　　通常，以绝对低估的资产价格购买特别好的资产的可能性或机会很少。我们不能总是希望这样。只要价格合理，未来能给我带来满意合理的预期回报，就可以接受。我认为非常重要的是，对于长期投资来说，事实上，好的资产大于好的价格。也就是说，最重要的是你买了什么，而不是你花了多少钱。如果一个公司期望你未来能获得三倍的收益，那么你买的价格差就不止10%或者20%。其实对你的最终收益率可能没那么重要。真正重要的是什么？真正重要的是你买没买过。如果你没有买，你可能会损失300%的收益。 　　

　　在我看来，拿更长的时间，其实好的资产比好的价格更重要。所以我们实际上把80%以上的精力放在了优质资产的挖掘上，做了大量深入的研究、分析和比较。然后在我们最终得出结论后，重仓持有，将研究成果最大化。