5月19日，指数高开上行后，迎来调整。此后持续下跌，累计跌幅近百点。为什么从之前的弱势反弹到最近的集中下跌，市场如此脆弱？
有人说上周的下跌是港股拖累，有人说“逢会必跌”，还有人说这是“负面清单”惹的祸等等。但似乎都站不住脚。毕竟港股和a股单日同步性没那么强，每次重要会议指数都不跌。相反，重要会议前后，市场普遍好转的概率还是很大的。当然，在“负面清单”之前，指数和个股也在调整中。
所以，貌似都站不住脚。那究竟是什么引发了市场的走低呢？
事实上，“罗马不是一天建成的”。众所周知，增量不佳是市场近期反弹乏力的核心因素。甚至从3月19日开始，在市场反弹的过程中，有犹豫，犹豫的背后是增量资金不足的压制；其次，增量不足的背后，除了机构等机构仓位处于历史高位外，市场担忧下的观望情绪也是核心因素；当然，与春季相比，随着事件的有效防控，市场的整体宽松有收缩迹象。在外部不确定性担忧的同时，市场整体观望气氛依旧。
回到盘中，经过连续调整，两市技术面出现阶段性破位迹象，而再次观察几大权重板块，几乎都出现了一定的破位。与此同时，以科技为首的题材股出现了一次集中调整，对于已经出现下跌迹象的个股也是不利的。
因此，近期需要防范个股风险，尤其是之前连续上涨的个股，注意短期内宽松筹码下的回撤风险。至于指数，连续调整后继续下跌的可能性不大，至少会有反复，所以要注意波段的节奏。
回顾3月以来的行情，我们所说的反弹始于3月19日并将其定义为“犹豫”反弹，5月给出的反弹将为正的观点，目前并未改变。但在经历了适当的积极之后，期间的波折还是需要关注的。在不追高的前提下，注意适当高抛。同时，短期内进入相对关键的时刻，需要随时关注外围市场的波动。
从中长期来看，目前具有较好的投资价值。尤其是在“估值底”、“政策底”、“经济底”的支撑和助推下，是中长线投资者较好的配置机会。机会方面，在当前政策的支持和推动下，消费、新基础设施建设、新能源汽车产业链都有相对确定的机会，可以积极跟踪和挖掘。在注册制的影响下，细分龙头股的优势可能会逐渐加强，重点可能会有所倾斜。
