ST金刚复牌跌停。面对突如其来的利空，大部分基金选择用脚投票，但这可能只是短期行为。对于投机的投资者来说，ST金刚的涨跌幅限制依然是20%，只是被ST拿走了，投机没有区别。因此，管理层应考虑在注册制下将ST股价格改为5%。在这种情况下，所有投资者都会对ST股嗤之以鼻。毕竟5%的价格对投机者基本没有吸引力，尤其有利于垃圾股的市场化淘汰。 　　

　　过去st股有5%的涨跌幅限制。一方面，这样做是为了防止股价的异常波动。毕竟st股的持有者大部分都被套牢了，流动性早已不足。如果有更宽的涨跌幅限制，不排除股价异常波动的可能，所以5%的涨跌幅限制比较合适。 　　

　　创业板注册制后，ST股的涨跌幅限制也变成了20%。此外，它们的股价普遍较低，发行量也普遍较小。这样一来，它们就成了非常好的投机资源，也就是投机者可以无视自己的基本面情况，单纯利用自己的资金优势疯狂炒作ST股。在赚钱效应下，一些中小投资者必然会跟风，随之而来的会是各种各样的重组传闻，但绝不会改变。 　　

　　事实上，管理层放宽ST股涨跌幅限制的初衷是希望ST股不要“跌停不休”，一个跌停接着一个跌停。如果放宽涨跌幅限制，连续跌停天数会大大减少，这样ST股的有效交易日就可以增加，这也是一件好事。 　　

　　那么，有什么办法既能减少ST股的连续跌停天数，又能防止过度投机呢？历史上有一类PT股，经营状况比ST股还要差。证监会曾经规定，它们的涨跌幅度限制在5%以内，跌停幅度不受限制，也就是说这类股票每天只允许涨5%，但是可以随意跌，低到1分钱都可以。如果未来对ST股实行这样的差异化涨跌幅限制制度，既能防止过度投机，又能避免连续“跌跌不休”。本栏目认为这是一个合理的交易系统。 　　

　　如果管理层认为这种不对称的涨跌幅限制不合适，本栏目认为首先要避免过度投机的风险。毕竟，更长的价格限制不是一个大问题。但是，如果垃圾股出现不良炒作的现象，就会给投资者带来实质性的风险。毕竟现在的游资什么都敢炒，创业板和可转债都炒不过来，ST股也不会例外。只要有投机土壤，就会有投机资金。 　　

　　在目前的交易体系下，投资者还是要学会保护自己。对于ST股，如果出现连续涨停的炒作，投资者一定要仔细分析公司的基本面，是否已经完全反转，是否真的可以重组。在目前的重组体制下，重组方借壳上市远不如直接IPO上市划算，而且IPO也不慢。所以，投资者对于哪个优质企业想借壳上市，一定要三思。 　　

　　北京商报评论员周