要知道货币刺激的影响是什么，我们必须知道信贷周期是什么。先说信贷周期和货币超发对资产价格的影响，以及这些变化会对普通人的投资产生什么影响。 　　

　　首先要明白什么是信用周期。只有了解了信贷周期，才能更好地理解信贷对投资的影响。假设你成立了一家造车企业，经济因外部原因需求不足，投资乏力。你们厂生产的汽车由于外需不足，效益不太好，现金流短，工资几乎发不出来。这个时候这个国家往往会采取一系列的财政货币政策来刺激经济。最常见的货币政策是降低利率和存款准备金率。这时候你觉得利率下降了，我贷款的成本变少了，你就从银行贷了100万，用于企业日常运营。同时，消费者也会因为利率降低而增加借钱的冲动。结果，更多的人借钱买车。你们工厂的车不仅卖完了，还有大量订单等着你生产。你一高兴，就从银行贷了100万扩大生产。这个时候你的现金流非常充裕，很可能会配置一些风险资产。这就是经济下滑到复苏的过程。随着企业利润、人民收入和经济的不断增长，经济繁荣的同时伴随着高通胀，这就是经济的过热期。这个时候，国家又该出招了。为了降低消费和投资热情，控制过高的通货膨胀率，只能提高利率和存款准备金率。这样一来，你车厂借的200万的贷款利息无形中就增加了。同时因为利率提高了，贷款买车的消费者少了，你的车也没那么好卖了。这会导致你的收入下降，你要面临还本付息的压力。只能减少开支，增加流动性偏好，需要更多的现金来应对经营风险。那么你就会少生产，尽量避免库存占用资金，同时你会卖出一些风险资产来换取现金。这个过程就是经济从过热再次走向衰退的过程。虽然真实的循环比这个复杂，但基本原理是一个完整的信用循环呈现在大家面前。 　　

　　在上面的例子中，还有一个词叫做流动性偏好，指的是人们因为货币使用的灵活性，而宁愿以利息收入为代价来储存无息货币以保持财富的心理倾向。这种倾向在经济好的时候比较低，经济不好的时候会增加。也就是说，经济好的时候，人们不是很喜欢现金，而是投资或者购买风险资产。但在经济不好的时候，人们更倾向于将资产套现，以应对预期可能出现的风险，手中持有现金更为实际。 　　

　　了解了相关知识，我们可以继续讲信用周期对投资的影响。我们用上面你开公司的例子继续分析。经济不好的时候，国家开始采取货币政策刺激，贷款规模扩大，m2增速相应提高。这时订单量激增，你的工厂开始扩大生产。从你开始扩大生产到汽车下线到消费者手中需要一个过程。假设周期是6个月，那么6个月后，随着你的车大量卖给消费者，车企的利润就会增加。经济会开始复苏，你的企业会有充足的现金，你的员工收入也会增加。这时候因为经济很好，流动性偏好低，企业和员工会把多余的现金配置去买一些风险资产。事实也是如此。m2增速开始回升并企稳后，经济完全复苏大约需要6到9个月的时间。随着经济的复苏和流动性的增加，资产价格也将大概率上涨。我们来看看下面两个图能否印证上述观点。 　　

　　从图1可以看出，由于疫情的影响，国家采取了刺激经济的政策。2020年3月，m2增速上升，此后一直保持在这个水平。也就是说，2020年8月经济将全面复苏。让我们看一下图2。从2020年3月开始，资本市场就已经心知肚明的提前布局，而随着7月份经济的回暖，市场也开始柴火十足。 　　

　　同理，我们再来看上面两个图。在图1中，我们可以看到2021年4月m2增速下降并企稳。按照之前的信贷周期，经济从过热到低谷需要6到9个月，2021年10月到2022年1月将迎来经济低谷。那么从图2不难看出，随着12月经济的走弱，市场暴跌千里。 　　

　　再来看另一张图。 　　

　　2022年2月，m2增速开始回升并企稳。根据上面了解到的情况，是否可以预测经济最迟在7月份，11月份再次复苏，随着经济的复苏，资产价格是否也会上涨？欢迎在评论区留言讨论。