劳动节到了，大家终于可以在这几天好好休息或者看书充电了。对于关注利率的朋友来说，他们更关心的是，银行会不会在五一后降低利率？在我看来，5月份可能不会降息，但6月份以后，应该会有三次左右的降息。
这里所说的利率是指贷款利率和LPR贷款的报价利率。一般存款利率不变，因为存款利率本身就是浮动的，不同银行的利率差别很大。存款利率在央行基准利率以下浮动，上一次调整是在2015年10月24日。所以我们在这里谈论的是贷款LPR利率。
LPR利率去年改革，每月报价一次。这个利率已经基本取代了贷款基准利率，因为今年所有的存量贷款利率都需要转换成LPR利率，这是利率市场化改革的必然。
本月LPR利率下调了一次，下调幅度还是比较大的，一年期下调0.2个百分点，五年期下调0.1个百分点。本月LPR利率下调，主要是因为国内宏观经济受疫情影响压力明显，降息市场提供了更充足的流动性支持。
5月有五一，4月LPR降息幅度明显高于之前。因此，我认为5月份LPR利率不会再次调整，央行会继续做MLF，但5月份利率不会下行。
从今年6月到年底，LPR很可能会有三次降息。国内疫情基本得到控制，但国外疫情依然严峻。在当今的全球经济体系中，贸易必然会受到影响。但外贸在中国经济结构中仍占较大比重，影响还将持续。有必要继续提供强有力的反周期调整。
因此，我认为下半年，一年期LPR利率将下调三次，五年期LPR利率将下调两次，同时存款准备金率也将下调一到两次。货币政策宽松的预期没有改变。
在企业层面，对短期贷款的需求会很明显。央行将通过逆周期调整引导实际利率下行。一年期利率下降有利于减轻企业融资压力，促进经济活动快速复苏。对于居民来说，主要关注五年期以上的利率。毕竟贷款买房都是长期贷款。五年期利率下行，有利于减轻居民还贷压力，挤出部分消费能力，有利于促进经济增长。
