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　　1、 主要产品及服务：核心产品为笔记本电脑锂电池！ 　　

　　公司主要从事消费聚合物软包锂离子电池的研发、生产和销售，同时布局动力锂离子电池。公司主要产品为聚合物软包锂离子电池，根据下游应用领域可分为消费类锂离子电池和动力类锂离子电池，包括消费类锂离子电池产品包括电芯及PACK，应用领域涵盖笔记本电脑、平板电脑、智能手机、可穿戴设备、消费类无人机等。. 　　

　　公司2020年收入主要来自消费锂电池，2020年占比99.84%，其中笔记本电脑占比67.82%！而且从2018年开始快速增长！手机等消费类增长明显比笔记本电脑慢！公司自2018年开始尝试研发动力锂电池，但目前尚未形成规模！ 　　

　　2、 市场及行业情况：行业快速增长！ 　　

　　根据Mordor Intelligence发布的《Global Battery Market -Growth, Trends, and Forecast （2020 2025）》报告数据，全球电池行业有望继续实现中高速增长，2025年市场规模有望达到1688.8亿美元。2017年-2025年复合增长率达到10.73%！ 　　

　　据Mordor Intelligence统计，2019年全球锂离子电池市场规模达到468.5亿美元，预计2025年将达到1049.4亿美元，2020-2025年复合增长率预计达到19.97%!其中，2019年全球消费锂离子电池市场规模达到115.8亿美元，预计2025年将达到273.3亿美元，. 　　

3、 同行业对标及估值：笔记本、平板锂电池全球第二！手机锂电池全球第五！一签盈利2.2万元！

根据Techno Systems Research统计，2020年公司笔记本电脑及平板电脑锂离子电池合计出货量排名全球第二！智能手机锂离子电池出货量排名全球第五！

我们选取与公司业务类似的上市公司欣旺达进行对标，欣旺达市值651亿元（流通市值586亿元），2020年营收297亿元，净利润8亿元；公司营收、净利润是其24%、103%！从对标来看公司合理市值在660亿元！公司在科创板上市，一签500股，一签盈利2.2万元！

4、 重点关注：前五客户占比69.89%，客户较为集中，最大客户占比27.56%！毛利率较高且快速提升！员工跟投！新宙邦、美的、神驰机电、上海汽车等战略配售！实控人持股仅35.07%！

1）、主要客户情况：公司与惠普、联想、戴尔、华硕、宏碁、微软、亚马逊等笔记本电脑和平板电脑厂商，华为、OPPO、小米、摩托罗拉、中兴等智能手机厂商，以及大疆、BOSE、Facebook等无人机、智能穿戴厂商建立了长期稳定的合作关系，并已进入苹果、三星、VIVO等厂商的供应链体系。公司前五大客户2020年收入占营收比例69.89%，客户较为集中，最大客户占新普科技占比27.56%！第二的小米占比超10%！

2）、毛利率较高且快速提升：公司2020年综合毛利率为30.99%！较2018年的16.97%呈现逐年快速提升趋势！其中主要提升的就是公司核心产品笔记本电脑类锂电池！同时需要关注的是公司动力类毛利率仍为较大负数，尚未形成盈利！

5、 募集资金用途：募集资金主要投向珠海聚合物锂电池生产基地建设、重庆锂电池电芯封装生产线项目、研发中心升级并补充流动资金！

6、 近期业绩及预测：2021年上半年营收同比增长88.63%、扣非净利同比增长89.41%！2021年前三季度预计营收至高同比增长66.67%、扣非净利同比增长33.92%！

7、 小结：谨慎关注！

珠海冠宇，公司来自珠海,是一家主要做消费类锂电池的公司，其中目前产品结构来看核心为笔记本及平板电脑的锂电池，2020年全球出货量排名第二！而手机类产品出货量排名第五！可以说是比较优质的标的了，但是好公司，特别是价值已经体现的公司往往并不便宜，公司就是，从目前战投后的股东来看，下游企业等纷纷入局包括美的、小米，甚至还有很多投资机构，有31家私募基金持股！当然公司未来可能还会受动力锂电池的发展而再次取得飞跃式发展，但从目前看还未通过实验，毛利率也较为离谱！但是这个确实可以给予更多的想象和估值！整体来看公司赛道优良，体量不错，客户结构较好，且有一定技术实力，最大的问题则是不便宜，以及未来动力锂电池赛道是否可以走出来！

公司今日上市，公司属于近期难得的行业领头的电池类股票，但公司着实不便宜发行流通盘就已达22.47亿元，上市后估计会快速达到合理市值，但好处是目前新能源，锂电不是最靓的崽，所以二级市场存在一定交易性机会！综合给予公司值得关注评价！（小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可！）。

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