UST及其姊妹货币卢纳(市值与1美元挂钩的第三大稳定货币)正在经历暴跌，就连数字货币中领先的密码学家比特币(Bitcoin)也在本周两次失守3万美元关键整数位的心理关口。 　　

　　许多分析人士不约而同地指出，在高通胀和美联储激进“撤水”或使经济失速的多重压力下，投资者蜂拥逃出风险资产，一场“加密货币寒冬”（crypto winter）即将到来。 　　

　　5月11日周三，根据主流加密货币交易平台CoinDesk的数据，比特币跌至29100美元的最深水平，这是继周一之后的一周内第二次跌破3万美元，创下2020年12月以来的新低。周一是自去年7月以来的最低点。 　　

　　市值第二的以太坊一度下跌8%，推低了2100美元的整数位。美国股市午盘，比特币维持24小时内超过1%的跌幅，徘徊在31000美元附近，以太坊下跌超过4%，勉强回到2200美元上方。 　　

　　除了美国4月CPI消费者通胀意外上升，加速投资者逃离与美股正相关度越来越高的加密货币风险资产外，主流数字货币尤其是比特币的跳水也与稳定货币UST失去与美元的挂钩有关。 　　

　　UST TerraUSD，又名UST TerraUSD，是总部位于新加坡的Terraform Labs于2018年推出的“算法稳定货币”。其市场价值随后飙升，成为市场上第三大稳定货币，流通供应量为160亿代币。 　　

　　算法货币是稳定货币的三种模式之一，但不同于Bifinex交易所的子公司Tether发行的USDT (TEDA货币)，以及比特币基地和高盛共同开发的USDC，以美元或资产抵押作为储备来支撑价格，算法是用来保持稳定货币和姐妹代币数量之间的平衡，从而维持稳定货币锚定美元的价值。 　　

　　UST本应与1美元“稳定挂钩”，并通过与价格波动的姐妹令牌Luna合作，将价格锚定在1美元。每次UST被施放，相当于1美元的露娜就会被销毁或从流通中移除，反之亦然。 　　

　　然而，UST和卢娜从上周末开始突然“自由落体”，因为许多卖家被业界比作“银行挤兑”。有分析担心，UST的潜在消亡可能会改变稳定币监管的未来，甚至是去中心化金融本身的进程. 　　

　　周三，UST一度跌至每张26美分的历史低点，随后反弹至49美分，并在24小时内暴跌44%。另一方面，Luna在过去7天内损失了约99%的价值，一度跌至81美分，随后上涨至3.67美元，但仍在24小时内下跌了87%，在过去一周内下跌了95%。与此同时，比特币也从去年11月的新高69000美元下跌了一半。 　　

　　 许多人指出，UST价格在近期加密货币抛售压力下的暴跌，将导致市场的进一步恐慌，这可能会产生加速主流加密货币暴跌的潜在连锁反应。除了市场信心丧失，也与UST背后机构此前大量囤积过比特币，未来很可能从最近几个月比特币的最大买家被迫变为最大卖家的担忧有关. 　　

　　创造了UST的Terraform Labs还有一个名为Luna Foundation Guard的非营利组织，该组织承诺购买价值高达100亿美元的比特币，以支持UST在危机时刻锚定1美元的能力。最新消息显示，该组织已经持有35亿美元的比特币，当时的收购价高于每枚3万美元。 　　

　　本周早些时候，Luna Foundation Guard承诺向第三方交易平台提供超过10亿美元的比特币和UST，希望通过UST和比特币的相互兑换(而不是UST和暴跌的Luna的相互兑换)来支撑UST价格。然而，这一计划没有奏效，UST周三创下新低，远离1美元的锚定价值。 　　

　　周三，UST背后的最大“老板”、韩国加密货币企业家权道(Do Kwon)在推特上宣布了最新的“支持市场”计划，即大幅增加Luna的铸造能力，从2.93亿美元增加到12亿美元以上。这将在市场上投放更多的Luna来交换已经供过于求的UST(投资者纷纷抛售)，希望使UST价格再次上涨到1美元。 　　

　　但是，很多业内人士对此并不自信。人们更担心的是，UST背后的组织可能已经或即将出售其大部分比特币头寸，以支撑UST价格，这将加速比特币的下跌。一些分析师指出，Luna Foundation Guard的比特币钱包现在已经完全空了。然而，该组织否认这一点，称它没有tr 　　

　　Bitwise Asset Management首席投资官马特侯根(Matt Hougan)对财经媒体表示：“如今，加密货币的每一位专业投资者都将目光投向了UST，看它能否维持与1美元的挂钩。市场显然存在重大风险。” 　　

　　专注于加密货币的量化交易公司Dexterity Capital的管理合伙人迈克尔萨法伊(Michael Safai)也表示 　　

Faculty Group的量化交易业务负责人Hendo Verbeek认为，未来最大的风险将是UST再次与1美元脱钩，这会最终迫使Luna Foundation Guard清仓比特币，反过来可能导致尝试利用UST与Luna价差套利的“过度杠杆化玩家”进一步被清算，“这个噩梦般的场景看起来是最可能的结果。”

美联储周一发布半年度《金融稳定报告》，警告旨在与美元等硬通货挂钩的稳定币，有可能在压力下贬值或失去流动性的资产支持。这些代币因此“容易遭到挤兑”，且这些资产缺乏透明度可能会加剧这些脆弱性：

“越来越多地使用稳定币来满足其他加密货币杠杆交易的保证金要求，可能会放大稳定币需求的波动性并提高赎回风险。”

美国财政部本周也宣布，美国财长耶伦将在出席国会参议院听证会时表示，金融稳定监管委员会（FSOC）正设法确认那些数字资产将会构成的风险。

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