作者：尹柏 　　

　　

　　出品：全球财说 　　

　　

　　在市场低迷的情况下，如何配置投资是很多投资者都会有的疑问。 　　

　　

　　在区域底部，“聪明的基金”更倾向于布局和交易灵活方便的ETF产品。细分来看，宽基指数因其行业广、网点多、回撤小等特点成为热门投资产品，而定向性更强、更稳定的特色宽基指数产品更值得关注。 　　

　　

　　01受益周期成长风格中小市场中长期机会。Wind数据显示，2022年初以来，ETF份额不增反减，增持2415.96亿份，较2021年末上涨23.51%，达到12690.69亿份。 　　

　　

　　虽然5月以后，生物医药、食品饮料、通信传媒、军工等超跌主题ETF。以及恒生互联网科技指数的流入都很明显，相比单一的主题指数，宽基指数的回撤相对较小，一直是市场关注的焦点，中长线机会已经逐渐显现。 　　

　　

　　上证50、沪深300、中证500是核心的宽基指数。上证50由市值和流动性排名前50的股票组成，代表超级大盘股的整体表现；沪深300由沪深两市市值和流动性排名前300的股票组成，代表大盘股的整体表现；顾名思义，中证500代表的是中小企业的整体表现。 　　

　　

　　目前三大核心宽基指数的估值分位数均处于安全水平，估值分位数相对适中。那么应该选择哪个广基受益更多呢？下面我们来拆分解释一下。 　　

　　

　　截至5月24日，上证50的市盈率TTM为9.72，分数点为42.69%；沪深300的市盈率TTM为12.06，分位数为44.25%；相比以上两个指数，中证500的市盈率TTM为19.94，分位数为8.58%，处于历史低位，更适合布局。 　　

　　

　　中证500市盈率TTM走势图 　　

　　

　　制图：全球金融理论 　　

　　

　　由于中证500处于重仓状态，在2022年的市场低迷期，其跌幅将略大于上证50和沪深300。 　　

　　

　　但不难发现，中小盘指数明显跑赢大盘指数。2021年中证500指数上涨16.0%，上证50和沪深300均出现下跌，跌幅分别为11.8%和7.7%；过去一年中证500指数下跌12.20%，上证50指数下跌21.83%，沪深300指数下跌23.21%。 　　

　　

　　这和中证500的行业划分有很大关系。 　　

　　

　　如果把所有行业大致分为金融地产、消费、医药、先进制造、周期六个行业，上证50、沪深300主要以金融地产、消费、先进制造为主；中证500指数行业中先进制造业、周期和TMT行业占比较高。 　　

　　

　　进一步细分，中证500中代表“新经济”的成长型行业远高于沪深300。申万一类行业方面，医药、生物、电子、电力设备、国防、军工、计算机占比分别为9.9%、74%、7.0%、6.1%、4.8%。 　　

　　

　　同时，中证500的周期性股票占比超过20%。在稳增长政策下，“顺周期逻辑”仍将延续。周期和成长风格相结合的中小板成为了宽基指数的首选。 　　

　　

　　02 500价值稳健，创造新机会，布局特色宽基指数看好中小盘股票，那么如何选择ETF？如前所述，特色鲜明的ETF产品在未来会更受欢迎。目前有这样一款产品值得关注。 　　

　　

　　5月23日，华开始认购。作为新ETF产品跟踪中证智选500价值稳健策略指数(931587。中证)，会给看好中小盘股票的投资者带来惊喜。 　　

　　

　　资料显示，中证智选500价值稳健策略指数以中证500指数为样本空间，以质量、价值和波动性因素为选择样本，精选优质中小盘市场标的，力争取得超越中证500指数的业绩。 　　

　　

　　那么，500价值稳定性相对于中证500指数有什么优势呢？ 　　

　　

　　简而言之，500强是中小企业的“优等生”，价值稳定 　　

　　

　　质量、价值、波动性等因素是什么？可以这样理解，质量因子代表收益的含金量，价值因子体现在更合理的估值上，波动因子顾名思义就是更低的波动性。 　　

　　

　　通过三大智慧因子“优中选优”的100只成份股，聚焦价值龙头，覆盖23个申万一级行业，权重前三的行业分别是医药生物、交通运输和非银金融，占比分别为18.80%、11.42%和8.16%，行业分布相对均衡。 　　

　　

　　从市值权重和数量分布来看，500价值稳健指数权重更集中在100-200亿市值区间，100-200亿市值区间成份股有59只，占比54.87%。前十大权重股累计权重为18.17%，分布较为均衡。 　　

　　

　　值得一提的是CSI芷玄5 　　

00价值稳健策略指数长期业绩更优，基日以来累计收益率1607.35%，基日以来年化18.29%，不仅大幅跑赢沪深300等主流宽基指数，同样显著优于中证500指数。

　　

虽然，中证500在2022年跌幅较大，但是500价值稳健则体现出了更优秀的抗跌能力。在中证500指数年初至今下跌了-21.93%，同期500价值稳健指数仅下跌了-12.28%。

　　

500价值稳健、沪深300等收益率比较

　　

制图：全球财说

　　

在具备优秀抗跌能力的同时，500价值稳健指数的估值也更加合理。截至5月24日，该指数的市盈率TTM为13.13，低于中证500的19.94。

　　

一直以来，资金持续追逐业绩优良、估值合理的标的，在中国经济新旧动能切换及大力支持“专精特新”的过程中，中小盘的结构特征也更符合未来经济高质量发展方向，且仍占据市场优势。

　　

随着经济见底复苏，中小企业业绩盈利也将得到修复。若说前半程中小盘上涨需依靠估值修复，那么后半程的上涨将依靠业绩带动。

　　

2022年一季度，500价值稳健成分股营业收入平均涨幅为10.35%，且500价值稳健与中证500利润同比增速差值收窄。受益于PPI增速维持高企、政策利好、新旧动能切换等多重原因，预计2022年-2023年中小盘将更具备盈利优势。

　　

如果你是看好中小盘股票投资机遇的投资者，华夏中证智选500价值稳健策略ETF（场内简称：500价值ETF；认购代码：159617）便是拥有长期投资价值的新产品。

　　

华夏基金作为境内唯一一家连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，旗下ETF产品累计获得17次金基金奖、金牛基金奖等业内大奖，被动权益产品管理规模已经超过3080亿元。

　　

以被动投资第一的底气+专业的管理团队，选择有特色的宽基指数产品，500价值ETF不要错过。