近年来，随着货币理财产品收益的逐年降低，许多投资者迫切希望找到另一种低风险、低波动、收益相对较高的替代工具。 　　

　　

　　如果你去年这个时候问我，我可能回答不了你。但是现在呢？ 　　

　　

　　明白了！这个替代工具就是同业存单AAA指数基金。. 　　

　　

　　事实上，第一批同业存单产品是在去年12月份成立的，所以同业存单指数基金对于a股投资者来说还是一个比较新的产品。 　　

　　

　　但是不要一看到“同业存单AAA指数基金”这么大的名字就退缩。相反，我们更应该关注这类基金，因为这类基金很可能是我们未来投资时出现频率非常高的一种工具类型。 　　

　　

　　据悉，新一批同业存款指数基金已于5月20日获批，其中包括嘉实中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（015861）。. 　　

　　

　　那么，作为一种新品种，如何看待同业存款指数基金的投资价值？与货币基金、短债基金相比有哪些投资优势和劣势？投资者应该如何配置？未来发展空间有多大？ 　　

　　

　　『同业存单与同业存单指数的奥秘』 　　

　　

　　在了解同业存单指数基金之前，我们首先要知道什么是同业存单。 　　

　　

　　相信大家都尝试过把钱存银行吧？ 　　

　　

　　我们普通居民把钱存到银行后，会得到一张存单，也就是存折。 　　

　　

　　同业存单是在全国银行间市场发行的一种记账式定期存款凭证。说白了，其实就是银行之间的“存折”。 　　

　　

　　这种“存折”因为档次高，一般只发给机构投资者。它的投资门槛很高，所以这也是同业存单指数基金诞生的原因。 　　

　　

　　可以说，银行间存单主要涉及机构投资者，银行间存单指数基金的出现使美国普通投资者也能参与其中。 　　

　　

　　『现金管理新工具――同业存单AAA指数』 　　

　　

　　目前，市场上大部分获批或发行的同业存款指数基金主要跟踪中证同业存单AAA指数,如将于5月30日发行的嘉实中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（015861）,跟踪这一指数。 　　

　　

　　其构成为银行间市场，主体评级为AAA，发行期限为1年及以下，上市时间为7天及以上。该指数通过市值加权计算得出。 　　

　　

　　当然，这是一个相当书面化的概念，就像“具有4个或4个以上轮子的非轨道承载式机动交通工具是汽车”在写作一样。其实简单来说，同业存款指数基金只是介于货币和债基之间的新产品。 　　

　　

　　因为从风险收益来说，同业存款指数基金的风险收益水平介于货币基金和纯债基金之间。对此，你可以从下面的财报图中看到，Wind数据显示，2015年以来，截至2022年5月20日，同业存单指数的收益相较于货币基金更高、波动相较于纯债基金又更小。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：风；2015.01.01-2022.05.20 　　

　　

　　目前整体来看，同业存单AAA指数有3大特点： 　　

　　

　　『1. 信用风险低，分散程度高』 　　

　　

　　目前指数排名前十的银行均为国有银行和股份制银行，整体信用风险较低。个券最高权重仅0.26%，前十大成分券权重合计仅2.34%，可以大大降低雷阵雨对单成分存单的影响，当然对同业存单的雷阵雨是很少的。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：中证官网，截至2020年5月20日。 　　

　　

　　『2. 高占比，低波动』 　　

　　

　　近年来，同业存单在货币基金的资产配置中发挥着越来越重要的作用。Wind数据显示，截至今年一季度，全市场货币基金资产配置中，同业存单占货币基金净资产的33.36%，将近1/3，仅次于其对于现金资产的配置。 　　

　　

　　此外，据Wind数据显示，截至今年一季度，同业存单AAA指数成分证书久期为0.45年，相对较短。(关于久期的价值，要理解为久期越短，债券价格波动越小，资本承担的利率风险越低。) 　　

　　

　　『3. 费率低廉』 　　

　　

　　从管理费来看，同业存单的费率也远低于纯债基金，略低于一般货币基金。 　　

　　

　　根据嘉实中证同业存单AAA指数7天持有基金（015861）5月20日批准的费率，该基金的管理费只要0.2%/年，认/申购费为0，赎回 　　

费为0，整体费率非常低。

　　

　　

我们都知道，作为低风险理财的基金产品，低管理费是相当大的优势，因为本身收益的差距就不明显，管理费少一点，我们的收益就能高一些。

　　

另外从风险上来看，货币基金的底层资产以短期存款为主，而同业存单基金的底层资产是以1年以内的银行同业存单为主，风险主体大致上是相同的。

　　

所以同业存单相比货币基金多出的那部分收益其实是对底层资产期限的补偿。

　　

反映在产品上，相比货币基金，同业存单基金对持有人提出了一个特殊要求，持有期7天。

　　

这点其实大家在基金的名字上就能够看出来，目前同业存单基金的命名方式全部为：XX中证同业存单AAA指数7天持有期。其实7个自然日的持有期，好处在于可以降低产品的流动性管理难度，降低基金跟踪指数的误差，但缺点在于这7天对于一部分投资者来说，可能需要提前规划好用钱需求。

　　

想必看到这里，大家已经对同业存单指数基金有所心动，那么如何选择一只合适的同业存单指数基金呢？

　　

『大平台，嘉实同业存单指数基金值得一看』

　　

想运营好同业存单指数基金，拥有强大的被动指数管理能力与出色的固收投资能力是必不可少的。所以，想选到合适的同业存单指数基金，这两点不可不留意。

　　

综合来看，将于在5月30日发行的嘉实中证同业存单AAA指数7天持有期基金（015861），是个值得大家留意的选择。

　　

据了解，嘉实基金在过去23年的积淀里，已荣获了88座金牛奖，55座金基金奖以及60座明星基金奖。

　　

新基金嘉实中证同业存单AAA指数7天持有期基金（015861）将借助“嘉实信用分析系统”及嘉实中央研究平台，基于深入的宏观信用环境、行业发展趋势等基本面研究，运用定性定量模型，在自下而上的个券精选策略基础上，采取适度分散的行业配置策略，从组合层面动态优化风险收益。

　　

另外，该基金的拟任基金经理是拥有13年的证券从业经验，9年投资经验的嘉实实力干将常逍遥，可以说这种大厂+实力干将的组合还是非常值得肯定的。

　　

我们常说风险和收益是要相匹配的，但这要建立在一个前提上，那就是产品够多、产品线足够平滑，只有这样我们每个人才能找到适合自己的产品，在承担一定风险的前提下，获得更高收益。

　　

而同业存单基金的出现，打破了基金公司原来在货币管理工具这块长期沉溺于货基，既无效率提升、也无管理创新的局面。

　　

所以，如果有闲钱，而且短期没有资金压力的话，个人认为即将在5月30号发行的嘉实中证同业存单AAA指数7天持有期基金（015861）还真是一个很不错的选择~

　　

风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。