来源：中国证券报
支付宝的一个小功能，让业内一直流传的“基金赚钱，基民赔钱”的道理昭然若揭。
再好的基金长期收益，再强的超额收益，如果基金持有人赚不到钱，这个行业如何真正获得投资人的信任，让自身的价值和投资人的价值共同成长？
在笔者看来，基金和基民的收益不同步，原因来自行业内外。从基金公司的角度来看，基金业绩波动仍然较大，容易导致基民投资行为异化。正因为基金业绩有大起大落，基民的贪婪和恐惧弱点才会被放大。试想，如果偏股型基金的净值曲线能跟上小幅波动，基民自然会对基金的长期收益更有信心，持有稳定性也会更高。即使有追涨杀跌，业绩差距造成的收入差距也不会很大。同时，基金公司追逐热点基金，在市场高位时采取各种营销手段扩大新基金发行规模，与跟团投资形成正反馈，也是加大基金业绩波动乃至市场波动的重要原因。
从行业外的因素来看，基金销售渠道长期存在的诱导基民短期投资的问题，对基民亏损负有不可推卸的责任。一直以来，新基金发行的销售成本高于老基金持续营销，导致银行等销售渠道必然倾向于销售新基金，并相应导致诱导客户赎回旧买新、波段操作等行为。可以说，在分业监管的体制下，除非顶层设计得到改善，否则佣金导向下的销售渠道行为异化将长期困扰基金行业。
最后，根据卖方负责，买方自负的原则，投资者当然要为自己的短期行为付出代价。但长期困扰笔者的是，基金行业在十几年前就开始强调投资者教育，各基金公司也投入了大量资源，尝试了各种投资教育的手段。但是，新老市民还是会踏入一个个“投资陷阱”。公司的投资者教育是否受到关注？实际效果不言自明。
