6月20日
0，康龙达(603665，SH)股价继续上涨。其盘中股价创下56.18元的历史新高，最终收盘价为55.66元。据钛媒体APP统计，近一年来，公司股价涨幅达285.99%。
然而，一封问询函打破了康龙达的上涨节奏。6月21日，上交所就康龙达项目进展、负债过高、现金流紧张等问题连续发出16问。受此消息影响，6月22日，公司下跌3.23%，收盘价为53.9元。
查阅钛媒体APP公告后发现，公司财务状况早就出现异常。
公开资料显示，康龙达的主营业务为特种和普通劳保手套的研发、生产和销售。公司产品主要销往以欧美日为主的海外市场，产品类别主要为耐磨手套、防切割手套、防撕裂手套、防撞手套、防化手套、防静电手套、耐热耐寒手套等功能性劳动保护手套。2017年3月，康龙达正式登陆资本市场。
近两年防护手套需求大增，康龙达营业收入也保持增长趋势，但公司盈利能力不稳定。
数据显示，2017年至2020年，康龙达营业收入分别为7.67亿元、9.05亿元、9.87亿元和10.14亿元，同比分别增长7.15%、18%、8.99%和8.79%；净利润分别为7225.14万元、8356.7万元、5006.54万元和7679.73万元，同比分别增长-22.94%、15.66%、-40.09%和53.39%。
2021年，公司营收10.53亿，同比增长3.85%。据了解，康龙达的防护手套主要销往欧洲、美国和日本。因此，公司海外收入为9.02亿元，占比85.73%。同期归属于公司的净利润为-1.54亿元，同比下降-300.89%，是公司上市后首次出现亏损。
此外，值得注意的是，2021年，公司主营业务海外毛利率为23.85%，远高于国内13.86%的毛利率；2017年至2021年，海外毛利率分别为34.87%、32.2%、32.12%、27.4%和23.85%，呈逐年下降趋势。因此，上交所要求公司说明出口毛利率逐年下降的原因，以及为什么出口和内销毛利率相差如此之大。
值得注意的是，2021年公司投资活动现金流量净额为-3.85亿元，2012年至2021年连续10年投资活动现金流量净额为负。对外投资活动频繁，大量资金通过投资活动流出公司，无资金净流入。
也就是说，康龙达在近10年的投资中一直是“冤大头”。每年公司投资都没有任何收益，反而要花钱。因此，交易所要求其定量分析多年来投资活动现金净流出的具体原因。
据了解，近年来，康龙达对外投资动作不断。除了在建项目，该公司还频繁进行跨境收购。今年3月21日晚间，康龙达发布公告称，公司拟收购天成锂业17.67%的股权，持股比例为51%。
就在去年9月中旬，康龙达宣布以2.5亿元收购宾得天成(后更名为天成锂业)33.33%的股权。对于收购原因，公司表示，标的从事硫酸锂溶液精制，收购有助于公司突破现有行业瓶颈，实现转型升级。
硫酸锂作为锂电池的上游原料，在原材料价格普遍上涨的情况下，一直属于资本更有前景的上游领域。所以消息一出，康龙达股价大涨。从9月中旬到10月中旬，该公司股价在短短一个月内翻了一番。
但事实上，从资产资质和溢价来看，收购宾得天成不可能
在此之前，康龙达还为其跨境“电子通讯”业务踩雷。回溯历史，2019年11月18日，康龙达拟以3060万元的价格收购亿恒互联51%的股权。易互联的经营范围包括技术开发、咨询、服务、转让、计算机技术培训、计算机软硬件加工等。也是跨境收购。
然而，康已经收集了足够多的“烫手山芋”。数据显示，2018年，亿恒互联营收383.31万元，净利润亏损253.72万元；2019年，亿恒互联营收1243.2万元，净利润亏损222.18万元。
去年8月，该公司还主动透露，它是“穗田丽”坑的成员。康龙达发布重大风险提示公告，称亿恒互联经营的电子通讯设备业务中部分合同执行异常，极端情况下可能最终导致公司归母净利润亏损3.02亿元，占公司最近一年经审计净资产的27.53%。
最终，由于专网通信资产减值损失较大，康龙达2021年净利润为-1.54亿元，也就是我们开头提到的，造成公司上市以来首次净利润亏损。
当然，这只是公司对外投资的一部分。
/h2>除此之外，在6月21日的问询中，上交所还提到，目前，公司在境内主要有2项在建工程，其中年产1050万“打特种浸涂胶劳动防护手套”项目工程期初余额为64.26万元，期末转入固定资产80.35万元，余额为0。
2017年底至2021年底，相关工程进度分别为97.29%、78.06%、63.52%、63.62%和63.68%，在建项目长期挂账，工程却进度不进反退？这实在有些违背常理。
另外，公司年产2400吨多功能、“高性能高强高模聚乙烯纤维”项目预算数为3.87亿元，2018年至2021年，相关工程进度分别为28.37%、37.4%、40.91%和44.1%，进展缓慢，且公司自2020年后未披露上述在建工程累计投入占预算比例。
因此，在公司对外不合理施工布局、以及频繁跨界收购的情况下，康隆达的现金流十分吃紧。根据年报显示，公司期末货币资金1.67亿元，其中受限货币资金有8195.20万元；而同期内，公司的短期借款达到了5.58亿元，一年内到期的流动负债就有2亿元，可见，公司债务规模远大于资金规模，债务压力也较大。
但钛媒体APP注意到，除债务压顶外，公司还有不少对外担保。6月7日公司发布的公告显示，康隆达及其控股子公司对外担保金额为7300.00万元，占上市公司最近一期经审计净资产的比例为7.78%；上市公司对控股子公司提供的担保金额为2.82亿元，占上市公司最近一期经审计净资产的比例为30.06%。（本文首发了钛媒体APP，作者｜于莹）
