作者：价值十一年
来源：雪球
最近股市不平静，明星公司频频雷人。曾经被视为价值投资者首选的明星公司，如康得新、康美药业等纷纷走下神坛，不少投资者损失惨重，束手无策。另外，由于最近myz的持续升温，虽然行情指数不高，但还是连连下跌。不管你持有什么股票，没有人能幸免。很多投资者开始对股市投资绝望，开始反思股市投资是否真的适合普通投资者，开始将目光转向指数基金。除了股票投资，我投资指数基金也有很多年了。这里我就结合自己的经验和教训谈谈指数基金的投资。
那些长期投资并取得巨大成功的投资者，当你问他买什么股票时，他一般不会给你推荐什么股票，而是会劝你买指数基金。比如巴菲特，基本不会向任何人推荐个股，但他已经在公开场合十次告诉投资者买指数基金，因为他们知道普通投资者长期跑赢指数太难，基本不可能。与其花很多时间做一些不确定的事情，不如老老实实投资指数基金，省时省力，最后的收益往往比那些投资股票的投资者高很多。
指数有四大优势：优胜劣汰、规则简单、估值透明、分散风险。如果投资者买了股票，再好的公司也可能出现黑天鹅事件，比如最近雷人的康得新和康美药业。就算你之前在股市赚了十几二十倍的利润，只要遇到雷劈，你之前所有的收益都可能是零，甚至伤到你的本金。而买指数基金的时候，你永远不用担心这个问题。指数基金完全按照优胜劣汰来选股。垃圾公司会被踢出去，好公司会不断加入。所以持有指数基金就相当于买了一篮子好股票。
指数是指数的完全复制，选股完全靠规则，基金经理不能过多介入。即使他遇到一个水平不怎么样的基金经理，一般也不会影响指数基金的收益。基金会模仿指数，其实是在利用指数的规则选股。所以买指数基金的时候，规则很简单。指数根据规则定期调整成份股，指数基金也机械地调整仓位，通过规则摆脱人性的恐惧和贪婪。
基金的估值也很好找，投资者不需要自己判断。在很多网站上都能很容易找到。很多网站甚至每天更新各大指数的估值，用不同的颜色标注。低估，合理估值，高估，一目了然。投资者只需要根据这些估值愚蠢操作，低估时定期买入，合理估值时耐心持有，高估时分批卖出。难度系数大大降低。
该指数持有优质公司的一揽子股票，如中证100。其股票有美的集团、格力电器、五粮液、万科A、海康威视、BOE A、平安银行等。任何一只个股的波动都不会对指数基金的整体表现产生太大影响，从而从整体上降低投资者的投资风险。即使一只股票发生了黑天鹅事件，对指数的影响也不大。而且，如果一个公司业绩太差，正常情况下，会被淘汰，重新找一个优秀的公司。因此，指数基金投资者不必担心个股大跌对基金收益的影响。
指数怎么买？一般我都选择同一个公司的产品，因为同一个公司的产品转换起来非常方便快捷，还可以享受优惠费率。比如最著名的易方达基金，有50指数，300指数，创业板指数。这样，如果想把50指数切换到创业板，只需要使用基金转换即可。
如果是不同基金公司的指数产品，是不能随意转换的。需要把之前的卖了再重新买，操作起来比较麻烦。但这种做法只限于指数产品，因为指数基金中任何一家公司的产品都不会有太大的差异，不会有太大的差别。对于主动型基金来说，则另当别论。
指数最常用的方法是基金定投，这是最简单最容易操作的方法。但是如果长期坚持，往往会获得非常好的回报，基本不会亏钱。坚持的时间越长，失败的概率就越低。坚持5年以上，基本可以保证100%盈利。所以很多股市小白投资者都是以基金定投的方式打败了在股市浸淫十几年的老股民。
所谓基金定投，就是通过持续买入来摊薄持仓成本的一种方式。不需要你去想买什么，什么时候买。可以摆脱选股和择时的问题。你只需要在你买的指数基金被低估的时候进行无脑投资。至于什么时候被低估，什么时候被高估，很多网站每天都会更新，各大指数的估值一目了然。如果不想在其他网站查，可以在雪球里找。
如果你是每月领固定工资的上班族，或者是个体户，你只需要把每月剩余的资金慢慢投资到一个被低估的领域，相当于你每月的积蓄。积少成多，积少成多。久而久之，你会发现你省下了一笔巨款。对于还没结婚又爱玩的年轻人来说，这种方法是你未来超越同龄人的最佳途径。
指数定投的另一个好处是可以帮助你克服人性的弱点。对于很多投资者来说，贪婪和恐惧是永远无法克服的弱点。但是如果你开始投资指数基金，你会发现你很容易克服贪婪和恐惧。因为指数基金有定投，你根本不会怕跌。当别人因为股市大跌而变得焦躁不安的时候，你却很开心，越来越兴奋，因为价格跌得越低，你的买入成本就越低，买的股票越多，底部的位置就越重，这样虽然买不到市场的最低点，但一定可以买到相对低点。所以做定投的人，根本不会害怕下跌，反而会随着下跌越来越开心，心态越来越好，心态得到很好的锻炼。
离投资成功就越来越近了。你完全不需要去预测行情，也不要去猜牛市什么时候来或者熊市什么时候结束，你只要傻傻的定投就好了，你始终都在市场中，无论行情什么时候来，只要它来了，你就能获得丰厚的利润。关于基金定投，我一般采用两种定投方式。第一种方式叫做估值定投，这是根据市盈率情况来判断指数的位置，比如中证红利，当其市盈率PE低于8倍的时候开始定投，当市场疯狂下跌的时候，我不但不赎回，还要加大定投的力度。越跌加大买入力度才会让投资的效率更佳。当市场下跌超过5%，就多投一份，在2014年中证红利的市盈率最低到了接近6倍，那时候我已经在底部买入了很大的份额，所以2015年牛市一来就获得了翻倍的利润。
动态定投也是我比较喜欢采用的一种定投方式，什么叫动态定投呢？也就是说你要用基金的市值作为一个固定的标准，而用自己的投入找齐这个标准。比如说，你需要在半年内一共通过基金攒下30000元，六个月中每个月需要增加基金市值5000元。第一个月，基金净值是2元，你需要投入5000元购买2500份。第二个月基金下跌了，净值变成了1.8元，你上个月的投资已经变成了2500*1.8=4500元市值，第二个月你需要补充5500元市值才能满足你的计划，5500除以1.8，你要买入3056份基金。这个时候你手上的基金一共是5556份，市值10000元。到了第三个月基金涨到了2.2元，你的市值变成了5556*2.2=12223元，离15000元市值差了2777元左右，所以你需要拿出2777元，买入2777/2.2=1262份基金就行了。第四个月，基金又跌回到了1.9元，你手上拥有5556+1262=6818份基金，总市值达到了12954元，所以你第四个月需要再投20000-12954=7046元才能满足20000元的计划，买入份额为7046/1.9=3708份。第五个月，假设基金涨到了2.4元，你手上拥有6818+3708=10526份基金，总市值达到了10526*2.4=25262元，超过了25000元，而你定投的目标第五个月是25000元，所以这个时候你不但不需要再往里投钱，反而还要赎回262元。
其实动态定投的基本逻辑是，市场下跌的时候多买，市场上涨的时候少买，如果上涨得比较快的话，不但少买，甚至还要往回赎回，最后的结果就是客观上低买高卖，长期坚持下去是一定赚钱的。方法也非常简单，你只要做一个Excel表格，每个月计算一下投入多少钱买入多少基金份额就行了，小学文化足矣。
定投指数基金要不要止盈与止损呢？大家一定要记住，永远不要止损，但一定要止盈，也就是止盈不止损。前面说到过，对于购买指数基金的投资者来说，其实牛市什么时候来都没所谓，每天的涨跌也没所谓，跌比涨更让人兴奋，因为一直下跌就意味着可以买入更多的市场份额，越跌越买，越跌买入的份额越大，在点位高的时候轻仓，在点位极低的时候重仓，只要行情稍微上涨就能获利颇丰。所以，购买指数基金永远不要所谓的止损。
但一定要止盈，要不然你只会一次一次的坐过山车，赚到的钱只会是纸上富贵，过眼云烟。那什么时候卖出指数基金呢，这是投资者最为关注的问题。俗话说，会买的是徒弟，会卖的才是师父。指数基金一定要懂得卖出，止盈才是关键，下面我根据自己的实践来谈谈几种卖出方法：
一、估值判断法
当股市疯狂上涨，指数到了高估值的时候，就要考虑止盈了，比如当中证500市盈率PE小于21倍的时候开始定投，越跌买入的份额越大，当PE大于21倍的时候停止定投，大于36倍的时候就开始卖出，先赎回一半，然后再慢慢全部赎回，每上涨一定比例就赎回一定比例的份额，这个比例可以自己把握。其他指数基金也是采用这种方法，在买入之前一定要先判断低估和高估区域，确定之后再严格执行就行了。当然，这个估值判断也并不是永远不变的，要通过后面的定投实践慢慢进行修正。
二、目标止盈法
在定投之前，先设置总体收益率止盈目标。比如：三年达到60%就止盈，年化大概20%了，这已经是非常不错的收益了，你可以是达到60%无条件全部止盈，全部卖出。或者另一种方法是，达到60%先卖出一半，剩下的每涨10%卖出10%，假如最终还剩20%没卖完就开始大跌的话，你就可以在其从最高点下跌10%的时候全部卖出，我认为后者比前者稳妥一些，既可以保证目标收益，又能使另一部分仓位享受后面继续上涨带来的收益。所以，在定投赎回的过程中，我一般采用后者。
三、最大回撤止盈法
这个方法要参照指数的估值，比如，你可以设定指数从最高点回调20%止盈，一次性卖出。从历史经验来看，过去的两轮大牛市，第一次是2007年的6124点，第二次是2015年的5187点，如果你在回调20%左右开始清仓，也就是在4899点和4150点清仓的话，收益还是非常不错的。但这种做法的前提一定是指数点位在高点，估值很高的情况下才能执行。如果指数在低位的情况下这样操作就很有可能会错失后面的行情，或者错失买入的机会，比如，2018年一月份的3500点，虽然后面它从最高点下跌也超过20%，但我认为就没必要清仓，因为从事后来看，虽然从最高点下跌20%清仓也许是对的，但如果它后面没有继续下跌，而是转头向上的话，你很有可能就会没有买入机会了。所以，最大回撤止盈法一定要结合估值的高低来操作。
以上两种定投方法和三种赎回方法，只要投资者严格执行，长期来看，都能取得不错的收益率，但前提是一定要有耐心，一定要谋定而后动，一定要严格执行，否则，一切都只是空谈。我见过很多投资者计划指定的很完美，分析的也头头是道，但是一到了执行层面就不行了，每天的盼着市值创新高，稍微有点回撤就受不了，或者涨到了该卖出的点位不舍得卖出，贪恋后面的收益，盼着更高的收益，最终导致竹篮打水一场空。
指数基金投资是一场长跑，它跟股票投资是一样的选择好的指数，用好的价格买入，长期持有，耐心坚持，严格执行才能获得超越市场的收益。所以一定要抱着长期投资的心态去做指数基金投资。如果不想持有它五年，那么就五分钟也不要持有。时刻保持谦虚学习的态度，虚怀若谷。多读书，多实践。既要读万卷书，更要行万里路，行万里路并不是让你到处去旅游，去玩自拍，而是要理论联系实际，投资一定要趁早，在资金量小的时候先熟悉资本市场，去验证自己的理念和投资体系，在验证的过程中不断修正，直到形成一套可以稳定穿越牛熊的体系为止，再慢慢加大投入，这样你的人生将会越来越完整。另外，一定要珍惜你的引路人，永远记住，一个不懂感恩的人是一定成不了大事的，古今中外，概莫能外。
