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　　牛年伊始，可转债终于开门红，血涨3寸，坚定了悄悄投资可转债的信心。 　　

　　

　　 　　

　　

　　为了降低投资风险，我们先来算一下滚动市盈率吧！ 　　

　　

　　 　　

　　

　　重要的事情说第三遍：富兰克林不是说过吗：知识的投资常伴有最好的利润。? 　　

　　

　　那么，什么是滚动市盈率呢？回顾市盈率的一般计算公式： 　　

　　

　　市盈率=当前股价每年每股收益。 　　

　　

　　这种变化还体现在每年每股收益的数量上： 　　

　　

　　 　　

　　

　　滚动市盈率=当前股价年每股收益(最近四个季度的每股收益之和作为年每股收益。) 　　

　　

　　结合前2天的内容，举一个综合一点的例子： 　　

　　

　　例如：2019年7月20日星期六，江苏银行发行《江苏银行：2019年半年度业绩快报公告》。公告显示，2019年上半年每股收益0.68元；根据2018年每股收益1.13元，2018年上半年每股收益0.59元，2019年7月22日收盘价6.87元，可以计算出如下三个市盈率。 　　

　　

　　静态市盈率=收盘价2018年每股收益=6.871.13=6.08倍。 　　

　　

　　动态市盈率=收盘价2019年上半年每股收益(2/4)=6.870.68/(2/4)=5.05倍。 　　

　　

　　滚动市盈率=收盘价(2019年上半年EPS-2018年上半年EPS)=6.87(0.68 1.13-0.59)=6.871.22=5.63倍。 　　

　　

　　静态市盈率计算是最基本最标准的，但不能及时反映最新一个季度业绩的变化。 　　

　　

　　动态市盈率虽然可以反映最新的业绩，但其底层假设是上市公司的业绩在各个季度是均匀分布的，与实际情况不符，所以计算出来的结果有些反常。比如江苏银行，2018年上半年每股收益占全年的56.73%。但在动态市盈率中，还是按照50%的比例计算的。最后市盈率计算结果为5.05倍，明显偏低。 　　

　　

　　至于滚动市盈率，它包含了最新业绩和也上一年的部分业绩，所以计算结果比较准确，能较好地反映上市公司估值。 　　

　　

　　主人的话： 　　

　　

　　除特别说明外，发行可转换债券采用滚动市盈率PE(TTM)。 　　

　　

　　 　　

　　

　　工具、手段 　　

　　

　　目前大部分券商的客户都不提供滚动市盈率的查询。但除特别说明外，投资可转债的相关公布数据均采用滚动市盈率，以便您更准确地评估投资价值。 　　

　　

　　本次学习心得体会 　　

　　

　　总结： 滚动市盈率是在知道最近四个季度收益情况下，评估股票投资投资价值的一个重要指标。 　　

　　

　　投资的小伙伴一定要关心和理解。一般来说，市盈率越低，股票价值可能越高，股价低估的可能性越大；市盈率在20倍以下表示股价可能合理或偏低，20倍以上股价可能偏高。理论上市盈率越高，相对投资股票的风险就越高。 　　

　　

　　祝福的话 　　

　　

　　前面的例子已经很详细了，今天就没有问题给大家了。另外祝大家新的一年身体健康，工作顺利，升职加薪，长期投资。 　　

　　

　　安心上班，不用出去找工作，是一件多么幸福的事情啊：） 　　

　　

　　 　　

　　

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　　元芳你怎么看？ 　　

　　

　　小伙伴们，今天的学习要点掌握了吗？如果还有问题，请在文末给小晶晶留言。我爱你！ 　　

　　

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