最近科技创新板如火如荼。有些人，像往常一样，闭着眼睛。另一方面，其他人已经开始关注科创板新股的不同定价。 　　

　　以往a股主板的定价总是聚焦在23倍市盈率。现在，科创板新股公布定价已经超过23倍。如科技创新板第一股华星源创股份的发行价为24.26元/股，非发行后市盈率为41.08倍，高于行业最近一个月的平均静态市盈率。 　　

　　锐创那威确定的后续发行价为每股20元，扣非后市盈率高达79.09倍。准科技确定的发行价格为每股25.50元，对应扣非后市盈率57.48倍。航科科技确定的发行价格为每股27.43元，对应扣非后市盈率39.80倍。 　　

　　有人会问，这么高的市盈率定价贵吗？ 　　

　　需要明确的是，这是市场给的定价。根据规定，科创板已取消直接定价方式，所有股票均采用直接询价方式，由证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者、符合一定条件的私募基金管理人等机构投资者进行询价。 　　

　　换句话说，目前新股披露的定价是得到市场上这些专业机构认可的。一方面，机构投资者可能会看行业特殊性、高成长性的科创板企业，在估值时考虑其成长空间，而不是单纯看市盈率。另一方面，科创板首批上市公司有其天然的溢价属性，机构投资者也可能适当提高报价以获得首批入场机会。 　　

　　那么，科创板新股的市盈率和定价会一直这么高吗？那不一定。老股民一定还记得，2009年6月到2012年10月，证监会放开了对新股定价的管制。这三年也是迄今为止a股市盈率中值最高的时期。也就是说，此时发行的新股定价相当昂贵。但回顾这一时期，可以发现市场有自己的“脾气”。刚开始新股发行市盈率稳步攀升，全部超过100倍。但随着这种现象的加剧，破发潮开始出现，新股发行市盈率慢慢下降，回到30倍左右。 　　

　　所以短期来看，科创板IPO难免会有一些高估和炒作，但市场终究是市场，总会慢慢给出自己的答案。在各方博弈下，未来好的公司可能稳步攀升，差的可能首日破发。长此以往，创新会逐渐成为寻找好公司的“技术活动”。 　　

　　另外需要注意的是，虽然目前观察市盈率(PE)仍是a股的主流估值方法，但随着科技创新板企业门槛的降低，更多处于成长阶段的企业无利可图，基于营业收入(PS等)的相对估值方法，)会逐渐进入主流阶段。也就是说，科技创新板新股定价并不贵，未来不能只看市盈率。投资者也应该知道一些新的估值方法。 　　

　　总而言之，热衷于做科创板新股投资的个人投资者，不管你觉得这些新股贵不贵，都是你自己的选择。贵的可以买，不贵的可以代购。只是，这个选择，不要操之过急。 　　

　　主编：张杨文字编辑：张杨标题图片来源：IC photo图片编辑：曹丽媛