昨晚基金净值出来的时候，估计不少基民朋友又要经历“无效上班”的一天：钱亏太多，上了一天等于白上。 　　

　　

　　 　　

　　

　　其实和大家感觉不一样的是，虽然基金股再次跌上热搜，但全市场4736只股票昨日跌幅中值仅为-1.64%，也就是说，大部分股票的跌幅还是在正常范围内。 　　

　　

　　 　　

　　

　　为什么“痛苦”这么强烈？ 　　

　　

　　主要是因为市民的立场被“爆”在了一个定点：创业板大跌超4%，白酒、新能源全部回到去年中旬水平，医药、中概和港股又创历史新低，基本上都是冲着你的钱包来的。 　　

　　

　　我拉低了今年发现恒生科技和创业板的跌幅也就仅次于俄罗斯RTS指数。.主要股指的跌幅 　　

　　

　　 　　

　　

　　什么也别说，我已经麻木了，所以我们今天一大早照惯例给大家熬点鸡汤喝喝。. 　　

　　

　　市场为何大跌？ 　　

　　

　　昨日收盘后，该板块总体表现如下： 　　

　　

　　商品(原油黄金豆粕） 基建地产煤炭 主板 中概互联网 创业板 　　

　　

　　这个顺序比较精致，我翻译一遍你就明白了。 　　

　　

　　冲突恐慌 稳增长概念（价值） 大部分股票 外资 机构重仓股 　　

　　

　　相关逻辑如下： 　　

　　

　　在1.外围恐慌导致的大宗商品暴涨,原油、农产品和金属的组合是一场集体狂欢。 　　

　　

　　结合2. A股低估值的稳增长板块逻辑够硬,的工作报告东风，有足够的支持，房地产和基建煤炭是典型的受益行业。 　　

　　

　　3.过去几年，大部分股票的估值并没有大幅上升，跌幅可控。也是如此 　　

　　

　　4.港股科技和机构重仓股,这两个部门一个是流动性太少的外资市场，另一个是流动性太多的内资市场，导致的共同结果就是资金一走，大跌接踵而至。. 　　

　　

　　5.制度尴尬损失最严重的原因是有可能是机构自主获利了结的行为，也有可能是基民赎回导致基金被动赎回。.个人，我觉得两者都有，但是第二种的可能性更大些，因为去年基民积累的利润已经快跌没了，对于他们来说止盈避险是一个比较明智的选择。 　　

　　

　　什么时候可能止跌？ 　　

　　

　　先说跌幅最大的板块。 　　

　　

　　从目前的估值来看，以沪深300为代表的大盘在下跌后的历史分位数估值为56.34%，合理略贵和创业板指估值为46.98%，合理略低估值为46.98%。 　　

　　

　　按照这个估值水平，机构重仓板块仍然属于向上有空间，向下也有空间的阶段目前在避险情绪上升的背景下，都不能轻言止跌。. 　　

　　

　　然而，在情感方面也有好消息。 　　

　　

　　一个是因为天然气暴涨，欧洲已经受不了了，松口的可能性大大增加。 　　

　　

　　另一个是今年我们的目标设定在5.5%，大超预期,这对市场有安抚作用。 　　

　　

　　所以，如果俄乌谈判取得进展，情绪稍微缓和，那么很快就可以看到反弹，市场就有机会酝酿新的主线。 　　

　　

　　相反，大宗商品的高位震荡恐怕不会终止， 　　

未来市场逻辑还是得走一步看一步。

　　

　　

基金损失惨重，要割肉吗？

　　

目前大部分板块的估值从中长期角度已经相对健康了，此时割肉不算特别好的选择，因此，对于接下来的行情，我们有三点操作思路可以参考：

　　

　　

1、面对当前的市场情况，保留一部分现金，不贸然加仓仍然是非常重要的。如果市场持续下跌，那么很多前期超跌，估值健康的板块，比如医药、旅游等，都会在中长期给我们带来较高的回报，具体可以参考我们的观点周报：【观点周报】本周灵活实盘表现最佳，医药、旅游、游戏仍然应该重点关注！

　　

　　

2. 如果已经没钱了，那么躺平也是一个选择。参考我们全明星组合的思路，抱紧明星基金经理，共同度过这一轮估值紧缩周期，时间至少要在7个月以上，具体可以参考我们的统计结果：基金“套牢”怎么办？数据统计告诉你，最快7个月能回本！

　　

　　

3. 如果担心极端行情出现，又有余钱加仓的话,可以考虑在仓位中加入一些商品类ETF作为对冲仓位使用。需要注意的是，对冲仓位也可能对冲掉收益，不适合初学者操作。需要商品ETF代码的朋友可以在后台回复：避险，后台会送上一份全网最全的商品基金清单。

　　

　　

最后，就让我们以契诃夫的一段话作为结尾吧，相信这段话也是很多基民们的心声。

　　

　　

　　

　　

风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。