一、中远海发资产信息
(1)中远海发在本次并购基准日的资产信息；a .定价(基于2020年年度报告):
股份数量：116亿股
每股净资产：1.5825元
净资产总额：183.57亿元。
股价：3.44元(不再享有)
(二)中远海发当前(2021年9月28日)资产信息(基于2021年中期报告):
股份数量：116亿股
每股净资产：1.6677元
净资产总额：193.45亿元。
股价：3.99元
第二，事件。
(1)2021年1月13日晚间，中远海发发布停牌公告，启动发行股份购买资产事项。当时股价是3.44元(不再有权)；
(二)2021年1月27日晚，中远海发发布了与本次并购相关的公告；a、目标公司资产评估基准日为2020年12月31日，交易定价基准日为2021年1月28日。三种评估方法中，最低价格2.51元被选为并购标的；发行价。
(三)2021年9月24日，并购重组审核委员会；中国证监会召开第24次上市公司并购重组工作会议；a、重组委于2021年上午9: 00审核中远海发发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，并于当日停牌。
(四)2021年9月24日晚间，中远海发发布复牌公告，宣布合并获得证监会核准，并于当月27日复牌。
三、主要目的
(一)发行股份购买资产
交易对象：中远海运投资(海发直接控股股东中国海运的全资子公司，构成关联交易)
购买方式：发行股票
购买标的：中远海运投资持有的玉环启东100%股权、玉环青岛100%股权、玉环宁波100%股权、玉环科技100%股权。
目标净资产账面评估价格：30.65亿元(评估基准日为2020年12月31日)
资产评估：35.62亿元
发行价格：2.46元/股(基准定价日为2021年1月28日，原2.51，扣除分红0.56)
发行股数：1，447，917，519股(约14.48亿股)
(二)筹集配套资金
募集方式：定增(非公开发行股票)
对象：包括中海在内的合格特定投资者不超过35家。
募集资金：不超过14.64亿元；不超过本次重组发行股份购买资产交易价格的100%(即35.62元)；发行股份数量不超过本次交易前上市公司总股本的30%(即不超过34.8亿股，按单价3.51元计算，总价上限122亿元；以14.64亿元计算，单价下限为0.42元，两者均不合理，可忽略)。综合来看，募集资金应在6亿元以上(由中远海运担保)，14.64亿元以下。
其他事项：发行数量未定；发行价格未定；中海拟认购募集配套资金金额为6亿元。与中国证监会的意见相抵触的，以中国证监会的意见为准。
四。综合分析
根据9月10日公告《中远海运发展股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》第26页，本次交易完成前后上市公司主要财务数据，以2020年12月31日的数据为基准，海发的所有者权益为243.7亿元，收购目标公司的净资产为30.3亿元。以2021年4月30日的数据计算，海发的所有者权益为257.3亿元，目标公司的净资产增至33亿元。比较这两组数据，可以看出并购目标公司的盈利能力；a优于海发，ROE为8.9%，海发ROE为5.58%，合并ROE为5.95%。
分红后，目前海发的净资产为1.6677元/股。假设目标公司1-4月的月均利润与5-9月大致相当，可以得知目标公司1-9月的净资产将增至36.375亿元，加上上海海发的净资产193.45亿元(116*1.6677)，合并后海发的净资产总额为229.82亿元，除以130，
合并前，海发的净资产为1.5825元/股，对应股价
但考虑到配套资金定增需要以较低的价格吸引特定投资者，而现在(9月28日)的最低价格是定价基准日之前20个交易日均价4.385元的80%，即3.51元，因此庄家会打压股价以吸引定增标的。与并购目标公司所处的行业不同。a可能获得更强的盈利能力，配套资金只是纯基金，假设其盈利能力取决于原始净资产盈利能力。与之一致的是，只要募资定增价格高于1.76元，对原始股东都是利好，而对于特定投资者来说，定增价格越低，对他们越有利。
动词（verb的缩写）结论
中远并购的价值。a约为4.08元，但由于定增与其未兑现的执行叠加，为吸引特定投资者，推测近期股价将受到打压，有走低趋势。
后续走势要看定增募资结果。定增募资发行价越高，对散户越有利。定增募资后，股价上涨空间更大。
推测定增价格将回到3元左右，即20个交易日均价3.75元，当前股价3.99元，可能要拉低到3.5元甚至更低，以增强定增价格的吸引力。
定增募资尘埃落定后，股价慢慢回到4.08以上，未来可期。(当然，如果疫情消退，航运不那么吃香，集装箱供大于求，可能导致海法价值相应下调。未来太复杂，看不太远。)
