如果你有看股市收盘评论的习惯，应该对“北上资金”这个名字非常熟悉。各大媒体在报道了重要股指的涨跌和成交量之后，基本上都提到了北上资金的动向。同时，北上资金也是策略师非常关注的指标。比如，3月份的市场调整伴随着北上资金的同步流出；在上周的反弹过程中，北上资金又回到了流入状态。 　　

　　#01 　　

　　什么是北上资金？ 　　

　　顾名思义，京城北上就是京城由南向北。中国最南端的股票市场是香港证券交易所。所以从香港流入内地的资金就统称为北上资金。和北上资金相对应的是南下资金，也就是从内地流向香港证券市场进行买卖的钱。. 　　

　　说到资本北上，不能不提到内地与香港股市的互联互通机制。香港和海外投资者可以通过陆股通的渠道直接参与a股市场。沪港通和深港通分别对应上交所和深交所，沪港通和深港通的资金流入流出相加得到北上资金。 　　

　　#02 　　

　　北上资金和外资有啥区别？ 　　

　　资本北上和对外投资往往是混淆的概念。总的来说，两者是有交集的。北向资本中肯定有外资，但北向资本并不是外资购买a股交易股票的唯一渠道。除了通过陆股通参与a股市场，境外投资者还可以通过QFII，即合格境外机构投资者投资a股。 　　

　　#03 　　

　　北上资金为啥叫“聪明钱”？ 　　

　　人们常常给北方基金一个“聪明钱”的美誉。为什么叫聪明钱？ 　　

　　原因之一是要从“聪明钱”这个名字最早的由来说起。聪明钱对应的是哑钱，哑钱来自美国，指的是机构资金和个人资金。机构投资方法论更成熟，操作相对理性。香港证券市场本来就以机构投资者为主，香港和海外的个人投资者投资A股也有一定门槛，所以北上资金就叫做“聪明钱”。 　　

　　另一个原因是资金北上历史中较好的择时和选股能力。比如在时机上，北向资金对短期风险扰动有敏锐的嗅觉，在风险基本释放后回流内地市场；在选股方面，北向资金更喜欢长期配置消费、医药、金融等板块的龙头企业，即使做波段，也是重点关注这些板块。 　　

　　#04 　　

　　为什么我们关注北上资金？ 　　

　　北上资金能否作为a股风向标的争议从未断过。我们经常听到： 　　

　　"某某股票被外国投资者买走了！" 　　

　　“外资又进来了！” 　　

　　“外资在撤退，不要急！” 　　

　　就像大家往往喜欢关注优秀基金经理的仓位变化一样，一些投资者也会因为历史上在a股市场的“良好战绩”而非常关注北向基金的走势。 　　

　　资本创造超额收益和反复抄底的背后有很多原因。除了外部机构成熟的投资方法论，还有几个可能的原因。 　　

　　在原因之一是A股国际化、机构化程度提高,“职业玩家”的交易逻辑和行为是趋同的。由于中国经济韧性强，坚持对外开放吸引外资的布局，伴随着富时、MSCI等国际指数的纳入和a股比重的提高，a股获得了大量外资的增量资金。随着外资规模的迅速提升，北上资金在A股市场的单日成交额已经占到了总成交额的10%左右，具备一定的“外资风向标”的市场意义 　　

　　叠加原因之二是不少投资者认为，北上资金的流入流出代表了外资机构对A股走势的判断,历史上外资可以获得超额收益，一些投资者会跟风买卖，进一步放大资本北上的动作。 　　

　　一般来说，北向基金的表现只能代表过去，可以作为参考，不能直接指导投资。否则很容易陷入“诱多”的陷阱，成为待割的韭菜。投资者要多学习，多复习，形成自己的投资方法论。如果时间和精力有限，不妨将资金委托给公募基金这样的专业机构。 　　

　　*风险提示：投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否与投资者的风险承受能力相适应。基金的过往表现及其净值并不能预测其未来表现。本基金管理人管理的其他基金的业绩不保证本基金的业绩。本文基金产品标的指数的历史涨跌并不能预测基金产品的未来表现。基金投资需谨慎。