在市值突破万亿大关后，比亚迪股价继续创出历史新高。昨日盘中最高达到358.86元/股，收盘持平。目前总市值10154亿元。对于比亚迪来说，或许一万亿的市值并不是终点，已有头部券商发布研报看高比亚迪估值至1.4万亿。.
中信证券发布研报称，比亚迪总市值突破万亿元。未来公司将完善车型矩阵，提升品牌定位，为全球化、智能化提供支撑。“三个转变”将逐步打开公司新的增长空间。按照分部估值法，参考可比公司平均估值，2023年公司造车/动力电池/控股比亚迪电子估值分别为950/330/1000亿元，加起来公司合理总价值为1.4万亿元。
有网友看到中信的研究报告出来了，感觉毒奶来了，说：“中信，你还记得和,茅台，大明湖边的宁王,吗？”
2021年2月，中信证券上调贵州茅台价格至3000元；2021年3月，中信证券上调腾讯控股目标价至820港元；2021年7月，中信证券上调当代安培科技股份目标价，限定为754元。
如今回过头看，中信证券对这些“明星公司”的预测可以说相当精准，几乎都是在发布研报的前后股价筑顶。
研报全文如下：
比亚迪重大事项点评：万亿新起点，高端化、全球化、智能化打开成长空间
公司总市值已超过一万亿元。我们认为公司未来将完善车型矩阵，提升品牌定位，为全球化、智能化提供支撑。“三个现代化”将逐步打开公司新的增长空间。根据分部估值法，参考可比公司平均估值，2023年公司造车/动力电池/控股比亚迪电子半导体估值分别为9500元/3300元/1000亿元，加起来公司总合理价值为14000亿元，对应A/H股目标价为481.1元/562.6港元，因此维持公司(A H股)的“买入”评级。
事件：截至6月10日收盘，总股本乘以a股每股价格得到的公司总市值首次突破万亿。我们对此评论如下：
重磅车型公司旗舰车“汉”于2020年7月上市，2022年5月，“汉”销量再创新高。中高端“汉”终端的热销验证了电动产品的竞争力，是自2008年首款新能源汽车F3DM上市以来，首款20万元价位的车型。2022年5月16日，发布腾势品牌及高端电动MPV腾势D9、e平台3.0、DM-i两款新能源汽车平台首款车型，瞄准“独立电动”高端MPV市场，预售价33.5-44.5万元。发布会结束后，腾势D9在0.5h/24h/28d/7d内盲订3000/5000/7000/13000多辆，充分展现了其品牌力。2022年5月20日，公司发布了首款e3.0平台的B级coupe seal，首次搭载CTB、iTAC、后驱/四驱动力结构、前双横臂、后五连杆底盘悬挂。预售价21.28-28.98万，发布会结束订单量突破2万，可见爆款潜力。韩推出两年后，公司以20万印章的价格占领市场，腾势品牌冲击30多万市场。未来半年预计发布超过50万个奢侈品牌，也有望成为爆款。品牌升级曲线很陡。
高端化：爆款新车型腾势D9、海豹发布，集中发力高端市场，50万以上豪华品牌可期。公司早在1998年就开始在公共交通领域开拓欧洲市场。经过20多年的努力，公司纯电动客车累计行驶里程超过8000万公里，在欧洲积累了良好的品牌声誉和口碑。2021年5月19日，当该公司第100万辆新能源汽车下线时，在挪威驻华大使馆商务参赞安若夫的见证下，该公司宣布计划年内向挪威交付1500辆唐ev，首批100辆于8月交付。作为公司乘用车首款出海欧洲的车型，2021版新一代唐EV搭载比亚迪自主研发的刀锋电池，配置根据挪威当地法规和requirem进行定制调整
全球化：车型矩阵逐步完善，出海征程即将开启。公司2022年5月销售电动车11.5万辆，占当月国内电动车总销量的26%，位居行业第一。得益于较高的销量，公司在产业链中的话语权有所提升。一方面，公司吸引了百度、英伟达、Momenta等行业头部智能驾驶解决方案的优质供应商进行深度合作；另一方面，公司通过投资入股，布局激光雷达(速腾聚创)、高精地图(华大北斗)、芯片(地平线)等智能驾驶产业链优质企业。团队方面，公司智能团队(包括智能底盘、智能驾驶舱、智能驾驶)从百人扩大到千人，有望在短时间内快速建立智能驾驶的技术能力，从“跟跑”到“并跑”。随着未来30万以上高端车型的落地，公司也有了高水平智能驾驶的承载平台。叠加公司主导行业销量带来海量数据，公司智能驾驶功能有望非线性加速迭代。从“并跑”到“领先”地位，公司有望长期与销量和技术迭代共振，自研方案有望占优。
上述“三个转变”打开了增长空间，和公司的目标城市。
值空间有望达到1.43万亿。公司高端化完善车型矩阵、提升品牌定位，为全球化和智能化提供支撑，打开公司新成长空间。考虑公司未来电池、半导体电动化供应链价值，采用分部估值法。汽车业务方面，我们预计2023年销量约250万辆，其中30万以上腾势+高端品牌销量有望达20万辆。我们预计2023年公司汽车业务收入约3,800亿，考虑特斯拉、蔚来、理想、小鹏PS估值倍数和公司“三化”进程，给予公司2023年汽车业务2.5xPS，对应9,500亿市值。电池业务方面，我们预计公司2023年市场份额为宁德时代约1/3，考虑公司外供加速，相比于行业竞争对手公司CTB（电池底盘一体化）技术领先，技术红利有望兑现至盈利能力，该业务合理市值亦取宁德时代目前市值1/3，约3,500亿。半导体+电子业务按市值乘以持股比例，判断市值约1,000亿。综上，考虑公司未来高端化、全球化、智能化逐步落地，公司合理市值空间有望达1.4万亿。▍风险因素：新能源汽车销量不及预期；比亚迪DM-i新平台车型销量不及预期；技术路线更迭；新能源汽车政策波动。
▍投资建议：维持公司2022/23年归母净利润预测为82/117亿元，现价对应A股PE 123/87倍，对应H股94/66倍。按分部估值法，参照可比公司平均估值，分别给予2023年公司造车/动力电池/控股比亚迪电子+半导10,000/3,300/1,000亿元估值，加总得公司合理价值1.43万亿，对应A/H股目标价481.1元/562.6港元，维持公司（A+H股）“买入”评级，继续重点推荐。
在机构对比亚迪市值看高一线的同时，比亚迪的股份回购事项也在火速进行中。昨日晚间，比亚迪股份港股公告显示，6月13日斥资10.35亿元回购295万股A股股份，回购价格区间于344.33元-358.58元。
加上此前公告的回购金额累计可见，比亚迪截至6月13日回购金额约18.1亿元，已经接近回购方案的总金额上限18.5亿元。
比亚迪5月27日召开临时股东大会通过议案，计划以自有资金18亿元至18.5亿元，通过集中竞价等方式回购公司股份，回购期限自临时股东大会审议通过回购方案之日起不超过12个月。
本文源自财联社
