6月持仓数据显示，可转债市场整体持仓份额略有下降，但机构持仓开始松动，多家机构开始减持可转债，参与主体整体持仓呈现分化趋势。 　　

　　在此背景下，年金成为可转债市场最坚定的持有人，受益匪浅。中证转债指数现已升至六年新高，转债最新日成交量已逼近900亿元。 　　

　　6月持仓出现明显分化 　　

　　与前几个月机构和自然人账户单边增加不同，6月份可转债市场机构持仓出现明显分化。 　　

　　6月中证转债指数微跌0.02%。上交所6月份可转债持仓数据显示，可转债市场面值整体减少200亿元，主要原因是光大转债和南航转债大幅转股。从机构持仓来看，只有年金和信托有增持，其他机构均有减持。其中，年金账户逆势增加13.63亿元，成为6月份增量的核心力量。目前持有289亿元可转债；信托账户也增加0.61亿元。扣除一般法人减持135亿元，券商资管、保险、自然人账户是减持可转债的主力，减持金额分别为21亿元、16亿元、13亿元。 　　

　　深圳略有不同。可转债整体仓位增加了41亿元，持有机构多了。其中，基金、年金等专业机构均有增持，分别为10.7亿元、5.75亿元和13.57亿元。此外，社保、QFII、RQFII均小幅增持。其他机构席位也处于减少状态。 　　

　　自然人交易依旧主导市场 　　

　　沪深可转债市场自然账户有所减少，沪市减少13亿元，深市减少8亿元。 　　

　　但自然人交易仍占市场主导地位。6月份，上交所可转债累计成交近9000亿元，其中自然人出资6000亿元。深市1.2万亿元可转债成交中，自然人贡献了9000亿元。 　　

　　尽管中证转债指数表现不佳，但市场依然火爆。华创证券华表示：“6月份，电子、电气设备和机械设备行业增速领涨市场。可转债市场明显跟随正股轮动趋势。”数据显示，6月份，丁盛可转债和Site可转债涨幅均超过70%。 　　

　　抢权打新成新方向 　　

　　从7月份的行情来看，可转债市场仍然是量价齐升。本周中证转债指数单边上行，连续6年创出新高。交易也比较活跃，昨天单日成交近900亿元。 　　

　　从6月份的持仓变动来看，年金账户收益不错。“年金作为传统参与者，不仅在可转债市场有经验和耐心，也代表了长期资金的态度，其持有可以起到稳定市场预期的作用。”一位金融机构人士表示。 　　

　　华泰证券张继强认为，中期来看，可转债空间不大。近期低价品种估值提升后，可操作性进一步下降，大部分核心品种重回年中高位。建议继续关注上市定位合理的优质新债，同时选择半年报景气度高的股票品种和高性价比的可转债，对于赎回预期较强的高价债及时获利回吐。 　　

　　从一级市场来看，7月份以来，新转债发行速度缓慢，共发行5只新债，近期市场资金抢权迹象明显。从近期的市场表现来看，可转债的发行往往成为reg股价的催化剂