权益市场一波三折，但以固定收益投资为主的债券基金一般都能达到收益稳定的目的。近一年来，全市场超过90%的债券基金取得正收益，最高收益率达到24.04%。在稳健回报效应下，资金继续追逐债券基金。
4月份新发行基金份额占债基贡献份额超过75%，是当之无愧的主力。
本基金经理认为，目前市场流动性合理充足，信贷宽松有望逐步见效。在风险可控的情况下，后续债券投资可适当关注企业永续债、银行永续债、利率债、可转债。但可转债具有股票债券的属性，需要警惕投资风险。
58只债基收益率超10%
Wind数据显示，截至5月5日，全市场仅有统计数据的3603只债券基金中(不同份额分开统计，下同)，有3269只基金近一年取得正收益，占比90.73%。其中，收益率在5%以上(含5%，下同)、8%以上和10%以上的债基数量分别为575只、115只和58只。其中，融通增祥3个月期固债基以24.04%的收益率排名第一，华商丰利增强固债A以21.2%的收益率，华富转债以19.41%的收益率，前海开源转债以18.85%的收益率。大成转债收益率增强，田弘田丽、前海开源祥和、大成景荣均在15%以上。
从持仓来看，这些基金主要以细分优质债券为主。
融通祥三个月定债基定期报告显示，今年一季度，该基金主要持有中优质信用债和金融债，金融债资产占基金净资产的比例超过50%，可转债仓位为零。但在去年三四季度，除了金融债、国债、公司债、中期票据，该基金还持有约17%的可转债：去年四季度末，可转债比例为17.23%，包括联创转债(3.26%)、润建转债(3.02%)等18只标的；去年三季度末，持有可转债的比例为17.69%，包括联创转债等20个标的(2.51%)。
此外，截至一季度末，金牛基金经理刘涛管理的鹏华普利债券占债券的92.90%。刘涛表示，在第一季度，该基金采取了“先攻后守”的策略。前期以偏长利率出击，后期卖出利率债套现，主要持有偏中、短、长的高等级信用债，使得组合净值取得稳健表现。
大众投资者和研究人员表示，近期市场风险偏好有所下降，不少投资者逐渐转向以债券基金为主的稳定收益产品，债基普遍实现了稳定收益目标。而可转债具有股票债券的属性，波动性不小。持有可转债的基金仍需警惕投资风险。
资金持续追逐
在稳健回报的作用下，资金继续追逐债券基金。
Wind的数据显示，以基金成立日期为基准，4月份新成立的37只债券基金份额为633.25亿份，占总835.12亿份新股的75.83%。相比之下，股票型和混合型基金的份额进一步下降。其中，4月份发行股票型基金16只，份额为55.9亿份，占比仅为6.69%；混合型基金发行27只，份额84.75亿份，占比10.15%。
从单只产品来看，4月份新基金的“债券”属性更加明显。该基金投资的同业存款指数基金以100亿发行份额排名第一；紧随其后的是万家新橙纯债A、鹏华永宁、中信建投京安A，三只纯债基金已分别发行份额79.89亿份、74.1亿份、65.5亿份。此外，华夏鼎友A、工银瑞士瑞信银行瑞恒、东吴中债1-3年期政策性金融债A的发行规模均超过20亿股。
除了债基，4月新基金中的REITs产品也是一大亮点。公告显示，华夏中交建REIT的公募部分比例仅为0.84%，创下公募基金中产品比例最低的新纪录。此外，华夏交建REITs已吸金超过1500亿元(比例配售前)，战略投资者数量、网下询价投资者数量、意向认购金额均居已发行公募REITs首位。
收益率曲线预计逐步向上
博时基金的基金经理张丽玲表示，今年上半年，经济的稳定增长仍然依赖于金融和基础设施方面的努力。下半年随着需求端政策生效，房地产环比可能会有一定程度的恢复，债券持有收益仍然比较显著。债市经过一定的调整，目前的配置价值已经得到体现。未来组合将保持一定的杠杆和久期，加大信用债的配置，沿着央行的主线进行交易，降低企业融资成本。
在市场波动越来越大的背景下，防御策略也被提及。鹏华基金公募债券投资部副总经理金
牛基金经理刘涛表示，今年市场投资需要先做好防守，等待进攻时机出现，机会更多是跌出来的。目前，市场流动性保持合理充裕状态，未来信用宽松也将逐步见效，对应到收益率曲线上，将有望呈现逐步向上的态势。具体来看，在信用债投资方面，需要结合宏观面、政策面自上而下地进行分析，根据信贷投放等情况，及时调整投资策略。产业债投资方面，选择中高等级信用品种。在做好风险控制的情况下，适度关注企业永续债、银行永续债等品种。
此外，利率债和转债等品种也是重点关注对象。博时基金的基金经理过钧表示，二季度利率债收益率可能会小幅上升，信用债投资方面会重点关注信用风险以及地产领域的政策变化。而经过此前调整后，转债高估值有所消化，正股表现对于转债估值的影响将有所加强，行业选择更为重要。
编辑：王寅
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