创业板注册制即将落地。根据最新要求，新开户需要10万元的门槛。而且经过两年的历练，这个门槛本来就不高。相比股指期货50万元、期权50万元的门槛，可以容纳更多的散户。另外，之前开通创业板的散户，规模会很大。这是市场前期的情况，肯定比科技创新板大。那么问题就来了。整个市场注册制会不会设置一个门槛，会是什么？ 　　

　　科创板门槛50万，融资融券门槛20万，创业板门槛10万，股指期货门槛50万，都有门槛限制。所以整个市场注册制对新账户肯定会有门槛要求。此外，上交所正在研究单一T 0交易，一旦实行全市场注册制，很可能会实行单一回转交易。届时，门槛要求可能是整个市场注册制的门槛要求。 　　

　　换句话说，全市场注册制的实施很可能会赶上单循环交易，刚好单循环交易的门槛可以作为全市场注册制的门槛。也就是说，全市场注册制可以不设门槛，但需要达到单笔回转交易的门槛，回转交易才能正常进行。从美国的角度来看，2万美元以下不能进行循环交易。中国很可能借鉴美国的经验，在推出循环交易时设置2万美元的门槛。 　　

　　事实上，全市场注册制度有一个附加条件，即没有门槛。就算你开始全市场注册制交易没有门槛，也要达到2万元的门槛，也许甚至5万元，再加上交易经验的要求。这样，全市场注册制加上循环交易改革，基本完成了基础制度改革和完善的大问题，这就是股票市场的新起点。 　　

　　从根本上说，全市场注册制不需要资金门槛，大概也不会设置，因为资金门槛越来越低。到了全市场注册制，很可能会完全放开门槛要求，即不再设置资金门槛要求，而是交易经验、投资者教育等。会保留下来，让全国的散户都能投资股市。因为这次比较特殊，因为全市场注册制是重大改革，所以基础制度改革要与之配套。 　　

　　实行全市场注册制后，基础制度改革也随之跟上，很可能会实行循环交易。此时，循环交易会有资金门槛要求。这个门槛要求虽然不是全市场注册制的资金门槛要求，但刚好在时间上赶上全市场注册制的实施，就变成了全市场的最低资金门槛要求，大概是2万元或者5万元。于是，循环交易的资金门槛要求就成了基本要求，关系到整个市场。 　　

　　所以散户不用担心，担心全市场注册制后会有资金门槛要求，会把大量小规模散户挡在市场门外。实际上，这种门槛要求转化为循环交易的资金门槛要求，散户无论规模多大都可以入市。但是循环交易是有资金门槛要求的，也就是说资金规模太低做不了T 1，而不能做T 0循环交易。这更符合未来改革的方向和前景，也是国际成熟股票市场的基本做法。散户一般都能做到这一点。 　　

　　现在的问题是先等创业板注册制落地。实验测试后，需要一定的时间来总结新的经验，发现新的问题，并把