以前的审查： 　　

　　

　　谁是机械行业的第一个TA？ 　　

　　

　　机械行业，这个业务二期，没想到能赚这么多钱？ 　　

　　

　　机械工业三期上下游是什么关系？ 　　

　　

　　机械行业第四次上市后，ROE有所下降。为什么？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　该公司跨界收购后，成功开发出新产品——全电动注塑机、节能注塑机、二板机系列。 　　

　　

　　1)全电动注塑机——金星系列，进阶版Zhafir水星系列； 　　

　　

　　2)节能注塑机——玛氏系列，高级版海天帕拉斯系列； 　　

　　

　　3)二板电脑系列——木星系列； 　　

　　

　　 　　

　　

　　接下来，问题来了。从德国公司收购的全电动、环保、两板注塑机，聘请技术人才，花大力气布局，是为什么？ 　　

　　

　　电动注塑机是采用交流伺服电机的注塑机，是第四代注塑机和最新技术。最早由德国巴顿菲尔出版(1982)，日精树脂商业化(1983)，逐渐在美国和欧洲普及。 　　

　　

　　 　　

　　

　　2003年全电动注塑机份额明显上升，而油压持续下降。 　　

　　

　　其中日本增速最高，不仅内销，还在全球抢占市场。比如日本的三井机械，日本42%，亚洲29%，美国16%，欧洲13%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　从技术角度来看，电动注塑机的特点是：所有驱动模块都是电动的，而不是传统的液压。比传统注塑机省电1/3，噪音降低10-15 dB，调速范围广，高低速相差近1000倍，精度高。 　　

　　

　　而在中国，注塑机起步较晚，大多集中在低端产品。国内厂商只有海天机械、东华机械、宁波海泰机械(率先通过专家鉴定，进入实际生产，但只能小批量生产，未能规模化)。 　　

　　

　　 　　

　　

　　这个时候，谁的技术最好，谁先规模化，谁就能抢占更多的市场。 　　

　　

　　另一方面，与此同时，随着市政工程、轨道交通等领域的快速发展，如飞机、高铁、动车等战略需求，对大型塑料件的需求越来越大，对特大型二板式注塑机的需求与日俱增。 　　

　　

　　 　　

　　

　　第二板机由头板和尾板组成。与传统三板机相比，中间板缺失。它可以节省更多的材料和占用空间，制造成本低，设备成型精度高，适用于大型塑料件的生产。 　　

　　

　　所以，此时收购德国长飞亚，聘请一位技术大师，可以说是生产出与其他竞争对手相抗衡的塑料件的关键。 　　

　　

　　 　　

　　

　　好了，接下来在技术的帮助下，它在国产注塑机的地位进一步巩固，走在了全国前列。那么，之后的表演会爆发吗？ 　　

　　

　　不幸的是，在这个阶段，它的净资产收益率和ROIC趋势继续下降。 　　

　　

　　但在2010年，为什么ROE会创历史新高？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　这主要是因为，2008年金融危机后，国内经济受到刺激，房地产、家电、汽车需求增加。 　　

　　

　　而且2009年实行消费型增值税，允许购买固定资产缴纳的税款全部一次性抵扣，也刺激了固定资产投资，缩短了设备更新周期。 　　

　　

　　 　　

　　

　　这种现象体现在塑料制品增速大幅上升的宏观指数上。从2009年到2010年，塑料制品累计产量从90%增长到240%以上。 　　

　　

　　受需求端影响，2010年，其营收飙升，高于总资产增速。 　　

　　

　　同时，由于R & ampd布局技术水平更高的大中型设备，其毛利率也在提高。 　　

　　

　　 　　

　　

　　总之，总资产周转率和销售净利润率上升，导致净资产收益率大幅上升。 　　

　　

　　但在大形势下，必须注意一个细节：2011年至2016年，其ROE大幅下降。当我们看一个