虽然代表产品也有过太高的一瞬间，但说到投资经验，李锦频频挂在嘴边的是“博采众长”和“研究不够”。李锦的风格倾向于成长，关注制造业、医药、TMT等行业。2021年5月，李锦加入景顺长城基金。8月31日，正式执掌京顺长城科技创新基金，开始新的投资征程。 　　

　　李锦的投资生涯开始的时间并不理想，但后来的走势却出乎意料。 　　

　　2007年，大学毕业的李进开始在一家银行做信贷员。这段经历让他积累了分析识别优质公司的经验。 　　

　　2010年，李进跳槽到券商研究所担任研究员，开始对制造业进行深入研究。当时是a股牛市的尾巴。李锦履新不久，市场迅速见顶，进入持续近两年的熊市。直到2012年下半年，一些成长股才开始有所表现。 　　

　　2013年，李锦加入一家公募基金公司，担任研究员，2017年开始管理第一只基金。“刚开始的时候眼睛近视，成绩差，波动大。那段时间，我压力很大。”李进回忆，开始管理投资组合前经历的市场波动，让他意识到在尊重市场的同时，也要注意安全边际，逐渐形成了长期投资的思路。他坚持正直，和优秀的公司一起成长，把公司的业绩和基本面放在最重要的位置。 　　

　　2017年a股市场的领涨板块集中在白酒、保险、家电等行业。当时李锦的投资组合以制造业为主。在意识到投资范围不够广，不足以制约业绩后，李锦开始拓展所覆盖的行业领域。但很快，整个市场迎来了新的熊市。 　　

　　“当时市场估值比较贵。2018年一季度后我降低了仓位。”李锦说，今年以来，虽然管理的基金相对收益跑赢了很多基金经理，但没能为投资者赚到钱成了他放不下的遗憾。他坦言，希望自己管理的基金净值能中长期稳步上升，每年都能为投资者赚钱，这是自己的目标。 　　

　　“投资组合管理尤其像一场战斗。每个基金经理都是将军，买的股票都是兵。我希望我的组合是一个整体，需要攻防兼备。”在他看来，投资就像排兵布阵，关键在于“弹性”二字，即根据外部环境的变化调整决策。 　　

　　在选股上，李锦认为估值是一个动态的过程。“估值是结果，每个人对估值的理解不一样。一是看投资期限，二是看对公司的了解程度。”他对估值的容忍度也取决于单只股票的“定位”。在他的投资组合中，前十的仓位往往都是策略持股，长期持有。这类公司往往发展潜力大，股价上涨空间比较大，买入时对估值的容忍度也比较高；持股比例低的公司更多是短期战术持股，买入时对估值的容忍度相对较低。 　　

　　灵活性还体现在行业边界的拓展上。投资之初，李锦的投资组合以制造业为主。随着宏观环境的变化，医药和TMT行业开始有更多的发展机会，研究覆盖的行业逐渐增多，挖掘出更多有成长性的公司。 　　

　　在李进的研究框架中，时代背景是一个重要因素。他坦言，研究必须考虑整个经济的驱动力和社会发展的方向，以及行业在特定时代的发展趋势。 　　

　　他认为下半年整体市场存在结构性机会，选择细分景气行业的优秀公司更为重要。目前整体市场的流动性比较好。需要关注的是美联储何时开始退出宽松政策。长期以来，随着中国民族的崛起 　　

　　李锦表示，仍然看好制造业相关领域，未来将围绕制造业方向进行布局。“未来很长一段时间，总体来看，中国制造的机会应该比较大，后续会集中在新能源、军工、半导体、其他高端制造等方向。” 　　

　　(李放)