狗股理论(Dog stock theory)是美国基金经理迈克尔奥希金斯(Michael ohiggins)于1991年提出的一种投资策略。
具体做法是，投资者每年年底从道琼斯工业平均指数中找出股息率最高的10只股票，在新的一年买入，一年后找出股息率最高的10只股票，卖出不在名单上的股票，买入新上市的股票，每年年初和年底重复这一投资动作，就可以获得超过大盘的回报。
狗股理论的核心是持有高分红的股票。除非伯克希尔这样的公司能够充分利用资金，否则就不用分红。然而，大多数企业可能做得并不那么好。在a股内部，有很多不分红的守财奴。实际上，股息率也可以判断一个企业是否真的赚钱。
国内市场高分红策略的指数有三个：上证分红指数、中证分红指数、深证分红指数。
上交所分红指数选取在上交所上市的50只现金股息率高、分红相对稳定、具有一定规模和流动性的股票作为样本。
中证红利指数简称“中证红利”，选取沪深两市现金分红收益率高、分红相对稳定、具有一定规模和流动性的100只股票作为样本。行业分布类似于上证红利。
以下是中证红利行业的分布权重
以下是中证红利前十大权重股
深交所分红指数由深交所40只分红历史稳定、分红比例高、流动性有保障的股票组成。在深圳红利行业分布中，消费占了很大比重。
以下是深交所分红行业的分布权重
以下是中证红利前十大权重股
上证红利和中证红利的行业分布相似，都以金融和能源为主。深交所分红的行业分布和权重股中包含了不少消费白马股。
这是因为深证红利指数与上证红利、中证红利的编制规则存在一些差异。上证红利和中证红利都是股息率最高的股票，按照股息率加权，即股息率越高，股票权重越高。
深交所分红指数以分红金额和流通股市值为基础，类似于市值加权。选中的不是股息率最高的，而是综合得分较高的。所以深交所分红可以包括五粮液、美的、海康威视等白马股。正因如此，深证红利指数的股息率远低于上证红利和中证红利。所以严格来说，上证分红和中证分红都是纯分红策略。但只是高分红，类似于格雷厄姆捡烟头的策略。这些红利是以牺牲增长为代价的。从长远来看，成长是时间的朋友。我更喜欢查理芒格的高roe策略。好的公司值得长久拥有。所以我选择深证红利指数。
深交所2018年9个月分红提取38.4%，现在一年1个月提取30.65%。横向价值来看，目前股息率为3.05%。已经进入击球区。
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