为了抑制高通胀，上周三，美联储宣布加息50个基点，这是自2000年以来最大的一次加息。此外，美联储决定从2022年6月1日起减持国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，以抵御美国经济40年不遇的高通胀。 　　

　　但是，CPI的涨幅仍然很难说乐观。反而是市场先被吓到了，美国股市就像一个“泄了气的皮球”。截至2022年5月9日，10年期美国国债收益率在欧洲市场交易时段突破3.2%整数关口，创2018年底以来新高。投资者关注的焦点仍然是通胀和经济放缓。 　　

　　我相信仍然有很多投资者想知道利率如何影响债券市场。美债利率上升对国内债券市场有什么影响？ 　　

　　利率如何影响债券价格？ 　　

　　债券是一种证券，其价格是不断波动的。就像去超市买菜一样，同种食物每天的价格都不一样。影响债券交易价格的主要因素有：市场利率、发行人信用、流动性等。那么市场利率是如何影响债券价格的呢？ 　　

　　一般来说，债券价格与市场利率成反比。利率下行，债券价格就会上涨；当利率上升时，债券价格就会下跌。 　　

　　举个简单的例子，假设你买了一个价格为100元的债券，利率为5%，也就是说到期后可以得到105元。然而，当市场利率从3%调整到6%时，人们不会购买利率为5%的债券。当债券卖不出去时，他们只能通过降低债券的面值来吸引投资者。因此，债券价格与利率成反比。 　　

　　债券如何付息？ 　　

　　债券付息方式是指债券发行人在债券有效期内向债券持有人支付利息的方式。证券市场上的债券付息方式一般可分为两类，即一次性付息和多次付息。这两个类别具体包括一些具体的支付方式。一次性付息包括三种方式： 　　

　　(1)单利付利息：这种方法也叫以本还息。债券到期偿还时，一次性支付所有应付利息。 　　

　　(2)利息按复利计算。这种方法就是俗称的“滚动盈利”。债券发行时，票面金额按复利折算成现值，到期按票面金额支付本息。 　　

　　(3)贴现计算利息：这种方式投资者按照票据面额与应收利息金额的差额购买债券，到期按照票据面额收回本息。形式上和第二种方法类似，但实际上有区别。 　　

　　分利息支付对发行人和投资者都有利。对于发行人来说，可以减轻集中还本付息的压力；对于投资者来说，可以增强其利息收入的流动性，将每期利息进行再投资，获得再投资收益。但分期支付利息也会增加发行人支付利息时的费用，从而增加其融资成本。 　　

　　因此，债券付息方式的选择不仅要考虑发行人的融资成本和负担，还要考虑对投资者的吸引力。 　　

　　对中国债券市场影响有限 　　

　　受美联储加息影响，市场开始担心国内利率是否会受到影响。但对于国内债券市场而言，目前中美利差仍为106bp，高于80bp-100bp的正常范围。即使美债在2.0%附近，中美利差也在80bps左右，仍处于相对合适的区间。中美之间的高利差为国内债券市场抵御外部利率上升奠定了基础。此外，国内货币政策以内需为主，而内需疲软。国内货币政策在短期内将保持宽松，不会随着美联储货币政策的收紧而收紧。总体来看，美债利率上行对国内债券市场的影响暂时有限。 　　

　　(数据来源：Wind，郭盛Se 　　

　　风险：本材料(活动)由工银瑞士瑞信银行基金管理有限公司提供(发起)，服务于客户(活动)，并非基金宣传推介材料(活动)，不构成投资建议或承诺。基金管理人按照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利或收益最低。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，充分了解各销售渠道的风险收益特征、费率结构、收费标准等。并依据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等。并听取销售机构的适当意见。基金有风险，投资需谨慎。