最近，小霞开始了几个基本组的亏损PK。如果单纯看权益，退出20%以上的基金不在少数。毕竟去年12月以来，偏股混合指数最大回撤超过22%……如果你重仓行业主题基金，可能远不止这些。 　　

　　

　　这种下跌对于很多刚入股市的人来说，显然是无法接受的。减仓/清仓？平躺？还是地位低？小霞今天也想和大家分享几句~ 　　

　　

　　盈亏同源，波动是市场的常态 　　

　　

　　回顾2004年到现在这十几年，股票型基金总指数经历了几次比较大的回调，回调幅度都在20%以上，最大的一次发生在2008年，跌幅甚至超过50%。下跌的持续时间有长有短，从2.5个月到最长近一年不等。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：Wind，指数的历史表现并不能预测未来表现。 　　

　　

　　收益和风险永远是一枚硬币的两面，尤其是权益类资产，永远与波动紧密相连。如果我们是在撞车中被撞出车外，那么后续的上涨与你无关。 　　

　　

　　 　　

　　

　　资料来源：Wind，2003年12月31日至2022年4月13日。指数的历史表现并不能预测未来的表现。 　　

　　

　　自2003年12月31日至今，股票型基金总指数年化收益率仍超过13%，这是长期投资的精髓。时间会熨平波动，每一个短暂的“最黑暗的时刻”都可能只是历史进程中的一个小波澜。 　　

　　

　　回撤20%后，多久能回本？ 　　

　　

　　失去基金后，我们最关心的是多久能回本？. 　　

　　

　　海通证券最近做了一个统计，回顾股票型基金指数在2004年以来的5次完整涨跌中，从历史高点下跌15%、20%、30%后，一次性投资的1年、2年、3年收益率。 　　

　　

　　如果看20%的跌幅，随着持有时间的增加，正收益比例和持有收益率大多在上升。持有两年时，总体平均收益率达到70%，如果按3年计算，除了2015年的牛市大顶，其他均取得了正收益，平均收益率分别达84%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源《海通证券策略专题-迷茫时，看远方-20220310》 　　

　　

　　如果采用定投的方法，在下跌20%后坚持每月定投，正收益的比例会明显增加，亏损范围也会大大熨平。 　　

　　

　　 　　

　　

　　来源：Wind，海通证券。股票型基金一般指数作为模拟定投标的，定投方式为月定投。这个模拟是历史模拟收益率，模拟收益率不代表历史真实收益，也不代表预期未来收益。摘自《海通证券策略专题-迷茫时，看远方-20220310》 　　

　　

　　投资可能意味着学会在不确定和恐惧中生活。目前内外因素依然复杂，曙光何时到来还是未知数。这时候抬头看看远方，拉长视角，或许是一个值得珍惜的时刻。 　　

　　

　　大幅回撤之后，怎么办？ 　　

　　

　　小霞家族的基金经理周克平曾对回撤做过详细的分析。他将其分为三个层次： 　　

　　

　　回撤的第一层是风险，可能代表永久的本金损失； 　　

　　

　　第二次回撤是波动，是享受时间价值过程中的必要经历； 　　

　　

　　三级回撤是试错，获得高收益是沉没成本。 　　

　　

　　对于这三种退缩，第一种一定要避免，第二种要理性对待，要有耐心。如果风险承受能力允许，可以在风险可控的前提下，主动承担第三个的一部分，尽可能获取更高的收益。那么，当基金大幅撤退的时候，类似“早知道”这样的遗憾就没必要了。理性思考当下：你面临的主要是哪一种回撤？. 　　

　　

　　此轮市场调整无疑是多重黑天鹅因素导致的市场整体下跌。如果你持有的基金所投资的行业和投资操作本身没有基本面的逻辑问题，短期内割肉显然是不理智的。 　　

　　

　　目前无论是已经处于较低水平的风险偏好，还是外围市场的稳定，还是国内持续加码的稳增长，都有利于风险偏好的企稳。应重点关注中长期基本面价值的回归趋势，调整优势。 　　

质行业投资机会反而愈发乐观。保持信心、坚持定投低位补仓等待市场反弹无疑是更好的选择。

　　

　　

敲黑板，但是如果你确实对市场短期表现极度悲观，因为当下的亏损影响了正常生活，那么可以考虑清仓，同时做好踏空后市的准备；如果全部卖了怕上涨踏空，留着又怕损失进一步扩大，那么可以考虑卖出一部分。

　　

　　

看看他们怎么说？

　　

　　

芒格曾说，“如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场超过50％下跌不能泰然处之，你就不适合做投资，并且和那些能理性处理市场波动的投资者相比，也只能获得相对平庸的投资收益。”

　　

　　

那些经历过2005年的上证998点，2008年的七成下跌，2013年、2014年长时间在2000点附近磨底，2016年两次熔断的小伙伴们，都怎么说？

　　

　　

　　

截图源自：华夏基金管家APP

　　

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