发行条款 　　

　　1.债券评级：AA，浙江嘉兴民营企业(平均评级) 　　

　　2.发行规模：5.136亿元(小规模) 　　

　　3.票面利率：0.3%，0.5%，1%，1.5%，1.8%，12%(含2%)，共17.1%(较低利率) 　　

　　4.股价跌幅：30~15~85%(相当满意) 　　

　　5.强制赎回：30~15~130%(相当满意) 　　

　　6.有条件转售：2-30-70%(相当满意) 　　

　　7.离线与否：无。 　　

　　8.初始转股价格：7.91元/股。 　　

　　9.当前换算值：约101.52 　　

　　10.网上认购代码：072381 　　

　　11.配售代码：082381，可转债每股1.2479元，可配售800股或10股。 　　

　　12.中签率：单账户顶格认购0.02左右出价。 　　

　　13.挂牌价：130左右(根据目前市场情绪和转换价值估算) 　　

　　正常股骨纹理 　　

　　股份双箭(002381)，2010年在深交所上市，主要从事研发；橡胶输送带的生产和销售。橡胶输送带业务占公司总收入的98%以上，连续10年位居“中国十大输送带企业”之首。 　　

　　输送带为大家所熟知，主要应用于水泥、煤炭、矿山、钢铁、港口、电力、机械等行业。值得注意的是，传送带在使用中需要定期更换，属于消耗品。 　　

　　在存量可转债中，李三可转债是最贴近公司业务的。主要产品为橡胶V带，已连续15年位居中国橡胶V带行业第一。 　　

　　2020年营收18.11亿，同比增长18.74%；净利润3.15亿，同比增长26.86%。根据业绩预告，2021年净利润1.42-1.73亿，同比下降55-45%。 　　

　　存在的问题有：应收账款较大，约5.09亿。 　　

　　相关结论 　　

　　专用于购买。目前转股价值高，行业领先。 　　

　　截至目前，可转债市场有三只传送带转债：鲍彤转债(已赎回)、李三转债、双剑转债。这三只可转债有一个共同点，所有公司都在努力向其他领域转型。比如鲍彤可转债转型方向是游戏，李三可转债转型方向是医疗、美容化妆品，双箭可转债转型方向是养老。 　　

　　早在2016年、2017年，公司就开始通过收购桐乡和济医养老院、湖州市社会福利中心等公司切入养老业务。方向是医养结合，主要包括养老服务和护理。目前，该公司在和记总部、冯明、洲泉、吴彤和苏州拥有1700多张床位。然而，养老金业务占公司总收入的比例不到2%。