颜悦 　　

　　6月1日，国际儿童节。同日，中国上市公司协会发布a股上市公司现金分红榜单，其中“上市公司丰厚回报榜”和“上市公司真诚回报榜”各200家。在我看来，这份榜单是授予在价值创造和价值分配方面表现突出的上市公司的“小红花”。 　　

　　从IPO开始，企业就要面临“拿”和“给”的问题，而后者尤其困难。“取”是指上市公司从市场上获得可持续发展资金，“给”是指上市公司如何通过自身的成长来回报投资者，让他们有强烈的获得感。随着a股市场的发展，这个问题得到了解决。 　　

　　首先，市场的生态环境发生了变化，对上市公司分红的要求进入了“顶层设计”。 　　

　　2017年a股市场首次实现现金分红超万亿，这是关注投资者观念提升的表现。之后，a股上市公司年度分红总额连续超过万亿元。这种变化与市场规模的不断扩大有关，但也是市场生态环境优化的体现。 　　

　　现在，上市公司以现金分红的形式回报投资者已经成为一种惯例，这与分红频繁进入上市公司的“顶层设计”密不可分。如2020年10月发布的《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》第十五条“强化上市公司主体责任”，强调“鼓励上市公司通过现金分红、股份回购等方式回报投资者，切实履行社会责任”；2020年4月发布的《中共中央 国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》《完善股票市场基本制度》第十一条规定“鼓励和引导上市公司现金分红”；2021年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》第四十八章为“优化收入分配结构”，其中第一节“拓宽居民收入增长渠道”明确提出“完善上市公司分红制度”。 　　

　　有了明确的政策指引，还需要监管部门制定有效的实施措施，以增强上市公司现金分红的积极意愿。 　　

　　其次，监管部门对上市公司现金分红的监管更加实际有效。 　　

　　近年来，监管部门对上市公司分红进行了系统规范，包括强化分红信息披露要求、督促上市公司规范和完善利润分配内部决策程序和机制、增强分红透明度、开展上市公司利润分配专项检查等。 　　

　　今年1月7日，中国证监会发布《上市公司监管指引第3号――上市公司现金分红（2022年修订）》(以下简称《指引》)，对上市公司现金分红的政策制定、实施程序、管理和监督进行了全面规定。 　　

　　这是根据《证券法》等法律法规制定的。2020年3月实施的新版《证券法》设立了“投资者保护”专章，规定上市公司应当在公司章程中明确分配现金股利的具体安排和决策程序，依法保护股东的资产收益权。上市公司当年税后利润在弥补亏损和提取法定公积金后有盈余的，应当按照公司章程的规定分配现金股利。 　　

　　这一准则已成为上市公司实施现金股利政策的主要依据。2021年，a股上市公司现金分红计划总额超过1.5万亿元，创历史新高。 　　

　　对于目前a股上市公司现金分红的意愿、金额和稳定性都在不断提高和加强的现状，中国上市公司协会评价“a股上市公司分红水平已达到国际成熟资本市场水平，上市公司成为投资者分享经济增长红利的‘新渠道’”。 　　

　　最后，a股上市公司现金分红榜是对积极回报投资者的上市公司的认可。我们相信越来越多的a股上市公司