“现金”对“股票”。投资者在进行ETF申购时，需要提前买入后指数对应的一篮子股票，然后用一篮子股票购买ETF的份额；赎回时，投资者得到的不是现金，而是相应的一堆股票。LOF的申购和赎回都是用现金完成的，也就是说，投资者用现金购买基金份额，然后赎回份额以获得现金。
“T+2”对“T+0”。股票ETF和债券ETF可以变相实现T 0操作，即当天买入的份额当天可以卖出，跨境ETF和黄金ETF可以在T 1卖出或赎回。相比之下，LOF只能在T 2卖出或赎回。就交易效率而言，LOF显然不如ETF高效。
“预留现金”对“满仓”。ETF会相应投入全部资金，而LOF需要留出10%以上的资金，以满足投资者随时的赎回操作。资金利用效率不如ETF有效率。
“100万”对“1000”。ETF申购赎回的基本单位不低于50万份，起点很高，不适合普通人操作。但LOF产品赎回的门槛一般是1000份基金单位，适合普通人参与。从这个角度来看，套利LOF对个人来说比较容易，而ETF套利对普通人来说比较难。
“主被动”对“被动”。ETF基本跟踪指数，固定标的，而且是被动投资，而LOF没有范围限制，可以被动也可以主动投资，选择会更多。
微小差异：
“一天一次”对“15秒”。ETF每15秒提供一次基金净值参考，LOF通常在交易日结束后公布当天的收盘净值。“每季度一次”对“每天一次”。ETF每天通过PCF(申购赎回清单)充分披露其资产组合，LOF每季度只披露一次。从透明度来看，ETF比LOF好。
