疯狂的PPI！预示着明年市场会有明显的变化。 　　

　　

　　作者：知识星球寻找齐 　　

　　

　　昨天，统计局发布的10月份宏观价格指数显示，价格双双上涨。居民消费价格指数上涨1.5%，比上月上涨0.7%。更何况PPI，也就是生产者价格，同比增长了13.5%，环比加速到2.5%。也就是说，如果有人去年买了原材料，今年什么都不做，他就赚了13.5%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　在我们星球的粉丝群中，其实我们一直在关注CPI和PPI的区别。现在这个差额达到了12%，是历史上极高的水平。你什么意思？PPI代表制造业的成本，CPI代表制造业的价格和消费者的成本。现在这个数据告诉我们，制造业已经亏损一年了，消费者最近也感受到了物价上涨的压力。 　　

　　

　　 　　

　　

　　从10月份PPI涨幅来看，已经进入末日狂欢。比如我们看到了煤价。11后上演死亡过山车，先是暴涨到10月19日，然后开始暴跌。现在动力煤价格降到了882，比1982年最高点低了55%。其他大宗商品也是如此，比如铜铝螺纹钢，10月份也经历了过山车行情。前半个月暴涨，最后10天开启暴跌模式。虽然数据显示10月份PPI创新高，但其实大家已经看到了趋势性的变化。11月份的数据最多再持续一个月。12月份的数据公布的时候，大家会看到PPI数据明显下降。到明年，PPI很可能暴跌，半年后跌破零轴。原因有二。第一，今年的数据太高，基数高，明年会暴跌。第二，从价格本身来说，也有下调的必要。今年的商品价格极不正常。如果你到现在还不相信老七说的话，那就看看猪周期吧。去年这个时候，是猪肉最贵的时候。现在今年价格便宜到农民都要杀母猪了。 　　

　　

　　 　　

　　

　　我们再来看看CPI。本月上涨主要是蔬菜价格上涨。9月份蔬菜价格环比下降1.9%，10月份环比上涨20%。但是不用担心。到11月份，较上月的增幅将得到遏制。然而，现在CPI，即猪肉价格的下降即将结束。虽然还没停，但是下降速度会逐渐慢下来。也就是说，如果猪肉价格不再被拖累，其他价格的涨幅会越来越大，对CPI会有积极的贡献。所以CPI的走势和PPI的走势完全不同。明年CPI应该会稳中有升，物价指数剪刀差会快速收窄，然后转正。 　　

　　

　　 　　

　　

　　那么分析这些东西对于我们的投资有什么意义呢？ 　　

　　

　　首先，这告诉我们明年市场会有一个大的变化。周期性商品行业价格大幅下降，表明制造业成本压力明显缓解。今年成本上去了，搞得制造业喘不过气来，成本猛涨，下游提不起价格，所有利润都被成本吃掉了。导致业绩大幅下滑，所以今年消费品制造相关行业一直在跌。估计年报里会有一些不好的数据。但是明年会彻底扭转，成本下降，制造业会逐渐释放利润。业绩再次有提升空间，行业景气度开始上升。 　　

　　

　　 　　

　　

　　其次，今年消费行业表现惨淡，物价上涨并没有带来景气。所以，这就是典型的供给不足导致的通货膨胀。经济非但不会繁荣，反而会陷入衰退。所以未来很可能央行会做出一些逆周期的调整政策来促进经济复苏，但前提是要先把物价敲下来。所以需要看到PPI出现明显的掉头或者确认大宗商品价格已经跌到了地板上，货币金融才会有所动作。因此，我们判断今年年底和明年年初可能会有更多积极的政策信号，这也将 　　

　　

　　第三，明年物价指数会继续上涨，可能会在一定程度上提振消费。社会消费品零售数据今年跌了一年，消费行业也跌了一年，需要有一个回调。但很难说会不会像前两年那么涨，因为就算跌那么多，消费行业目前的估值也只能说不贵，更别说有多便宜了。所以几率不会太大。 　　

　　

　　所以在投资方面，可以肯定的是明年制造业的利润会释放出来，经济政策会释放更多的积极信号。至少在美联储加息之前，市场还有机会。不过老七经常提醒大家，股市启动前，会有一个假动作发出声音。 　　

击西，我们叫做黎明前的黑暗，不少投资者就是因为看不懂大的趋势，往往会倒在上升大趋势之前的小水坑里。现在你有多贪婪，未来就有多恐惧。所以这时候要保持信心，更要保持耐心。老齐早就说过，守住今年，明年就会大有所为。今年和明年的风格将完全不同。今年追涨的，明年可能会死得很难看。在知识星球齐俊杰的粉丝群里，其实我们已经带着小伙伴们进行明年的布局了，今年这种极致的风格极为不正常，也很难去把握，今年表现好的资产，其实风险巨大，但很多如今表现不好的资产，在未来几年已经具备了非常确定性的机会。在权益市场，高收益和低风险是经常同时存在的。