信息来自无银行，由Shreyas Hariharan稍加修改。
过去两年，道资产大幅增加。即使在最近的市场萎缩后，前50名的资产也接近150亿美元。然而，大多数人仍然以国内代币的形式持有90%以上的资产。
正如本文所述，本地代币应该被视为授权但未发行股票的加密货币等价物。如果Uniswap今天在1Inch试图清算从UNI到DAI的1%营运资金，跌幅将超过95%。
DAO支出正在增加
在过去的一年里，Uniswap、Aave、Compound、dYdX和PoolTogether都启动了由财政部资助的赠款项目。Index Coop、working、Gitcoin和Maker成立了内部工作组，并向国库支付了贡献者的工资。据粗略估计，仅这些Dao每年在原生代币上的花费就超过1亿美元，这还不包括支付流动性挖掘活动的费用。
相比很多Dao成长阶段的最好水平，支出还是很低的。
但支出相当大，国库中有稳定的货币支付2-3年的运营费用是合理的。
为什么DAO向稳定币多元化发展
“纸巾盒满了，你得拿两张纸巾。当它快空了的时候，你拿半张纸巾。”
道应确保其国库有稳定的货币至少2-3年的运营费用。
这可以防止熊市中痛苦的预算削减。
以下是稳定货币3360多元化的主要原因
原因1:降低财库的风险
本机令牌非常不稳定；代币价格下降70%以上很正常。
稳定货币的多样化使道在市场下跌时能够从强势位置运行。在熊市中，支出可以维持或增加，无论是核心开发、并购、象征性回购，还是有限合伙人补贴。
原因2:管理可预测的预算
工作组和拨款委员会每季度拨出一定数量的本土代币用于开支。如果他们必须考虑本地令牌的波动性，将很难为下一季度或下一年的支出做预算，这使得营运资本的预测和管理具有挑战性。
主金库持有的稳定货币减轻了工作组的金库管理负担。例如，Gitcoin有几个工作组，包括公共产品工作流、Moonshot集体、欺诈检测和防御、Dao运营等。
每个季度，这些工作组在获得治理批准后都会分配到GTC令牌。工作组必须用代币管理季度预算，代币是不稳定的，可能需要分散成稳定的货币。为了减轻工作组的财务管理负担，Gitcoin财务部可以持有稳定的货币，并根据需要分配给工作组。
原因3:支付贡献者
贡献者、资助接受者和安全奖励接受者可以选择用稳定硬币和已建立的本地代币部分支付。
这对于需要支付个人法定费用的全职贡献者尤其有用。
原因4:其他好处
本币稳定的国债信用等级较高，以本国货币为抵押借款时，可能获得更优惠的条件。
道可以根据自己的需要，以特定的方式利用稳定的货币。比如Uniswap可以为v3 stable fontana di trevi提供流动性，加深流动性，赚取交易手续费。
您可以通过储蓄、复利或年存款稳定的货币来获得收入。也可以用来购买链式货币市场基金产品。
道可以通过几种方式积累稳定币。每种方法都需要权衡，更多不同的多样化方法将会不断建立。
1. 赚取稳定币收入
用稳定币赚取收入是积累稳定币争议最小的方式。它不涉及原生令牌的销售，因此是非稀释性的。
像Aave这样的借贷协议非常适合稳定货币的收益模式。在V2，Aave引入了准备金系数，将借款人支付的部分利息转给生态系统收集者。到目前为止，aTokens已经获得了近2800万美元的v2税收合同。由于阿托肯人可以赚取利息，他们在默认情况下是多产的。
如果Uniswap的管理部门决定开放v2或v3的收费，那么Uniswap将在代币长尾中获得收益。相当一部分收入将来自稳定的货币，如和戴。
2. 出售原生代币换取稳定币
卖原生代币换稳定币似乎很简单。
操作，但有几种方法可以实现这一操作。每一种出售原生代币的形式都有其优缺点。去中心化交易所
DAO可以出售原生代币，可以在Uniswap、Sushiswap或Cowswap这样的去中心交易所出售，也可以在1Inch这样的DEX聚合器上出售。
虽然销售可以在链上和无可信的情况下进行，但滑点可能相当高。即使销售在几周或几个月内完成，它也需要公开进行，这意味着有可能因为MEV而被抢先或被夹在中间。
场外交易和做市商
像Wintermute和Alameda Research这样的做市商可以帮助执行大型代币销售。2021年4月，Vitalik Buterin向印度社区运营的新冠肺炎救援基金Crypto Relief捐赠了价值10亿美元的SHIB (Shiba Inu)代币。鉴于Vitalik的捐赠规模，SHIB代币的流动性相对较差。然而，通过链上和链下方法的结合，Wintermute能够将相当数量的SHIB转换为USDC。
虽然做市商的执行情况可能会更好，但它并没有那么透明。DAO需要将代币转给做市商，并在实施时信任它们。
批量拍卖
与其在公开市场上出售代币，不如由Gnosis通过批量拍卖出售。批量拍卖有助于匹配买家和卖家的限价订单，为所有参与者提供相同的结算价格。如果DAO愿意，他们可以选择通过与Fireblocks这样的组织合作，对批量拍卖的参与者列入白名单/KYC。
批量拍卖可以完全在链上执行，减少被抢先或夹在中间的风险。但是，它们的设置和执行时间稍长一些，并且需要生成足够的需求来竞标原生代币。
联合曲线
联合曲线描述了代币的价格及其供应之间的关系。发行的代币越多，价格就越高。
它们促成了一种固定价格发现机制，这种机制对市场参与者是透明的，不能被操纵。平衡池中的原生代币到稳定币的联合曲线可以用来将财库多元化为稳定币。
3.形成战略合作伙伴关系
在公开市场上出售原生代币获得稳定币可能会导致短期持有者持有原生代币。相反，DAO可以与长期战略伙伴(包括风投、DAO和增值个人)交换原生代币换取稳定币，
Llama目前正在为GitcoinDAO制定财务多样化提案。重要的是，战略伙伴关系进程应该是社区优先的。这个过程应该是敏捷的、高效的和透明的。
Lido（由Paradigm领导）也已经通过战略伙伴关系进行了财库多元化建设。PoolTogether。(ParaFi，Galaxy Digital.等），FWB（由a16z领导），Forefront（由1kx领导）等。在这些合作中，原生代币通常有一个锁定期，并打折出售。
像Sushi这样的社区质疑原生代币是否应该打折卖给风投。为了解决这个问题，UMA Protocol构建了范围代币，这是一种类似于无清算风险的可转换债券的原始资金。范围代币的一个问题是，风投主要想要纯粹的上行风险敞口，而不是来自债务类产品的收益。为了解决这个问题，UMA构建了成功代币，这是封装在一个中的两个代币――DAO的原生代币和对该代币的看涨期权。
虽然战略伙伴关系有助于将原生代币交到长期持有者手中，但它们是时间密集型的，需要大量的链下协调才能找到合适的合作伙伴。这也是一个离散的行为，而不是连续的。在获得稳定币2-3年的运营费用后，DAO不得不再次采取这个行动。
4. 以原生代币为抵押借款
债务是DAO资本结构中一个基本没有利用的部分。由于清算风险，通过借款在财库中积累稳定币并不能完全降低财库的风险。然而，它的优点是它比战略伙伴关系更简单(较少的链下协调)，它是一个连续而不是离散的行动。
浮动利率债务
财库可以将原生代币存入Aave和Compound等借贷协议，以可变利率借入稳定币。由于Aave和Compound有一个治理和风险管理流程来添加抵押品类型，因此可以从它们那里借到的代币数量有限。作为一种替代方案，DAO可以在Rari上创建一个Fuse池，存入他们的原生代币，并以此为抵押借入稳定币。
浮动利率贷款伴随着风险。利率可能会因市场状况而飙升，DAO必须管理清算风险。
固定利率债券
固定利率债务允许DAO更容易地模拟他们的资本成本。它可以帮助为运营、协议收购和潜在的流动性挖矿提供资金。
DAO可以将其抵押品存入Element或Yield，并以此为抵押借入稳定币。或者，DAO可以获得有担保的信用额度，以帮助为运营提供资金。DebtDAO也在为DAO借入稳定币而制定一些有趣的解决方案。
债券发行
虽然个人的担保债务更难在链上承销，但对DAO来说，这样做更容易。
对十大DeFi协议发行的债券可能会有需求。这将使它们在不稀释代币所有权或甚至不提供太多抵押品的情况下筹集资金。Porter是针对DAO担保不足的债券协议的一个例子;接下来可能会有更多。
5. 与稳定币发行人合作
与诸如Fei、Frax、Maker、Rai等稳定币发行商合作，积累稳定币流是稳定币问题的DeFi原生解决方案。
例如，Tribe的Turbo产品是建立在Rari的Fuse池之上的，DAO可以在存入自己的原生代币后借用FEI。然后借入的FEI被存入DAO选择的收益率策略中，以偿还借来的FEI的利息。
DAO需要多元化
稳定币多元化是DAO应该采取的众多措施之一。它有助于确保DAO即使在经济低迷时也能维持或增加支出。
财库应该用来增加收入，建设繁荣的社区，并增长DAO的GDP。稳定币多元化可以作为DAO增加增长支出的起点。
最终，DAO需要多元化。
