Defi World在贷款领域的前三名是MakerDao、Compound和Aave。之前两年多，Maker一直是这个赛道的王者，包括整个Defi领域。 　　

　　

　　但今年6月，在评估借贷平台的两个重要数据——锁定资产额和市值上，Compound一度超越Maker，短暂领先。 　　

　　

　　 　　

　　

　　Compound之所以能在短时间内取得如此突破，很重要的一个原因就是今年6月开始的流动性挖掘吸引了大量资金进入Compound平台，增加了锁定的资金量，热钱的不断流入也推高了Comp的价格和市值。 　　

　　

　　三个项目中，到目前为止，创客没有业务激励机制，即可以通过流动性挖掘提高贷款绩效，从而促进平台资金锁定和代币市值的发展。 　　

　　

　　两者相比，显然创客业务的含金量会高很多，因为激励带来的资金流动性(有人比作弹簧钥匙)很大一部分缺失了。 　　

　　

　　 　　

　　

　　所以我们也看到了大院挖矿从最初的狂热逐渐降温，逐渐进入常态。其资产质押金额的疯狂增长速度也发生了同样的变化，在6月15日至22日的一周内，从9700万美元增长到6.08亿美元，增幅超过6倍。一个多月后最高增速只有1.3倍，目前在7.4亿左右浮动。 　　

　　

　　显然，在经历了第一周的冲高之后，其增速逐渐放缓，甚至呈现出阶段性下降的趋势。 　　

　　

　　 　　

　　

　　然而，Maker在7月下旬开始了高速努力，锁定量从7月23日的6.57亿达到了今天12.8亿的历史峰值。 　　

　　

　　Defi的王者地位也在7月下旬回归Maker。 　　

　　

　　 　　

　　

　　Aave长期处于第三的位置。虽然在7月下旬有过短暂的辉煌，超过了复合基金的锁仓量，但很快就因为Lend的价格在最后一波集体下跌中暴跌至1.5左右，锁仓量也迅速下降。至今与Compound还有两亿多的差距。 　　

　　

　　事实上，AAVE今年以来的诸多动作，包括上个月平台业绩超过350%的快速增长，都在向我们传递一个信号，即AAVE不愿意屈从于复合。 　　

　　

　　与Compound必然会有一场真正的较量。毕竟，已经出局3年的AAVE可以说是Defi领域的传奇马拉松选手。它曾经在19年作为一匹大黑马出现在人们面前，价格也在20年间上涨了30多倍。 　　

　　

　　而且没有暴力激励的催化，今年还能取得这么好的成绩，更不用说自身各方面的实力，确实值得人们关注。 　　

　　

　　但和创客一样的缺点，AAVE之前的经济模式并没有能够有力带动平台快速发展的生态激励和业绩激励的设计。更尴尬的是，AAVE此前的象征性贷款已经全部流通，没有留下激励资金。 　　

　　

　　 　　

　　

　　因此AAVE才走了经济模型升级这样一步棋。 　　

　　

　　升级的核心内容就是发行新的代币，发行中的增发部分目的当然是为了解决前面说到的那个问题：生态激励和业绩激励。 　　

　　

　　激励机制对用户意味着什么？你知道的。 　　

　　

　　在新发行的1600万AAVE中，1300万AAVE将用于替换旧的象征性贷款，其余300万将留在激励机制的储备基金池中。 　　

　　

　　AAVE的激励机制分为三个部分： 　　

　　

　　1.安全性：鼓励用户为平台的安全性做出贡献。 　　

　　

　　2.商业激励：鼓励平台的借贷业务，即鼓励在平台上通过借贷提供流动资金的用户。 　　

　　

　　3.治理激励：用于协议投票，以及协议升级提案等。鼓励用户提案、投票等行为。 　　

　　

　　每个模块的具体分配比例，以及用户如何参与当前 　　

没有确定，根据官方发的推文，会有一个分配方案作为依据来执行，不过方案目前还处在社区讨论的环节。

　　

　　

这次关于激励池资金的分配方案，是Aave的第一次社区讨论。

　　

讨论的议题是根据AAVE团队提出的一个AAVE第一年的发行方案，具体内容如下。

　　

　　

1. 每天 686 枚 AAVE 将分配给安全激励池，奖励给质押AAVE到安全智能合约为系统提供安全保障的用户，那么第一年会有25万AAVE被分配到安全激励池。

　　

　　

2. 每天 686 枚 AAVE 将分配给生态激励池，用于奖励提供流动性的用户，第一年会有25万AAVE被分配给流动性挖矿的用户。

　　

　　

3. 2500 AAVE 将会进一步分配给在生态激励中将AAVE移动至安全智能合约（而不是仅仅存在钱包）的用户，这样在安全模块的生态激励中自动锁仓AAVE的每一个用户将会获得1%的奖励。

　　

　　

按照这个说法，为安全模块提供质押保障的用户可以获得两次激励，第一次是上面提到的每年25万AAVE(当然应该是根据你质押的数量占比来的）；第二次就是这里提到的1%。不过这个说法比较含混，雪儿还没有搞明白其具体含义。

　　

　　

这样第一年分配的AAVE数量为50.25万，占了300万储备金的16.6%（这个比例也是官方给出的社区讨论草案中提到的，但是雪儿计算过50.25万应该是300万的16.75%。因此储备池的300万应该只是取的整数，实际预留的可能会比300万多一点）。

　　

　　

由此可见，AAVE 代币具有如下的作用和价值。

　　

　　

1. 质押获取奖励：在安全池质押AAVE可以获得三种收益，一是AAVE的收益，二是AAVE协议使用的手续费，三是在Balancer中用20% ETH + 80% AAVE 提供流动性，可以获得 BAL 的奖励。

　　

（Balancer池子中的奖励这一条也官方的推文中提到的，在新经济模型的宣传海报中也提到过，但是这一次的讨论方案没有提到这么详细。）

　　

　　

　　

2. 提供流动性获取奖励：在AAVE上进行借贷的双方都会获得AAVE代币的奖励。

　　

　　

3. 参与治理：可以对协议极其升级进行投票治理。

　　

　　

不过，AAVE用安全池的机制来保障系统的安全，也就意味着质押在安全池中的AAVE会承担一定的风险。

　　

　　

Aave的借贷业务安全性是由安全池中的质押物来提供保障，意味着其风险也会由这些质押资产来承担。如果真有像312那样的黑天鹅发生，导致系统内借款的抵押资产无法覆盖借出去的资产价值，那么很可能也会采用如 MakerDAO 类似的机制，用拍卖AAVE获得的资产来弥补风险缺口。

　　

　　

从上面的介绍和分析可以看出，新经济模型的设计对改善AAVE的运营现状将会起到不可小视的作用。

　　

　　

1. 促进系统安全：通过安全挖矿的机制确保系统的安全。用户在安全智能合约中进行资产质押，对协议的长期可持续性起着非常重要的作用，可以解决突然事故导致的抵押资产价值下降造成资不抵债的问题。

　　

　　

如果没有一套完整的风险机制，今年312那样的黑天鹅完全有可能摧毁一个以资产抵押作为借贷保障的DEFI平台。312发生之后，Maker将会倒闭的言论在各大媒体上甚嚣尘上，那时的人们确实认为这样的系统性风险是Maker难以度过的坎。

　　

　　

可见合理高效的风险防范措施对借贷平台来讲有多么重要。

　　

　　

因此，新模型中专门设置一个安全池，用专项资金来奖励对系统安全做出贡献的用户是一件非常必要的举措，它可以激励更多人通过质押资产向系统提供安全性，防止可能出现的系统性风险。

　　

　　

而在Maker中 MKR 同样承担了系统安全保障的责任，却没有这样一种激励机制来为 MKR 的持有者带来更高的收益，这会不会是 MKR 价格一直处于被低估尴尬境地的原因呢？

　　

　　

2. 激励业务发展：Compound流动性挖矿为平台带来的业绩增长我们是有目共睹的。AAVE 也采用了类似的双向激励措施，对借贷两方都提供奖励，而AAVE平台能够接受的借贷币种多达19种，比起Compound 仅能接受 9 种吸引力显然要大得多。

　　

　　

它能够带来的资金流动性，对平台业务发展的促进，以及提升协议的使用自然也是值得期待的。

　　

　　

3. 促进去中心的进程：新经济模型中提出了多项社区治理措施，AAVE的持有者对AAVE的协议具有决定权。用投票和填进行治理这样的举动显示了AAVE在向着DAO转型的打算。用社区治理的方式运营项目，当然是一种去中心化的努力，但是目前可能最大的意义还在于可以很好的免除法律方面的限制。

　　

　　

只是到目前为止，上面最关键的内容，也就是激励的具体分配方案还在讨论之中，估计正式落地应该还需要在讨论结束之后发起提案和投票。