花旗集团发表报告，对中国汽车行业的全生命周期成本进行了独特的分析。银行提出了两个市场不同意的关键点。其一，认为市场购买新能源汽车的决策越来越取决于“全生命周期成本”与新能源汽车内部空间的比较，而这一因素被资本市场所忽略。第二，预计2023财年汽油和碳酸锂价格上涨25%-50%时，新能源汽车全生命周期拥有成本将比传统内燃机汽车低36%。该行指在其估值模型中纳入相关因素，提高了中国领先新能源汽车制造商的销售预测，进而将该行对中国新能源汽车2025年和2030年渗透率的预测分别提高至60%和90%(相比2022年的预测渗透率为29%)。相信花旗对mainland China新能源汽车企业的估值将逐步从市销率转向动态市盈率。
在此基础上，花旗将比亚迪(1211.HK)目标价由587港元上调至640港元，维持“买入”评级；李-W的目标价(2015年。HK)由104港元升至225.3港元，维持“买入”评级；上调Xpeng Motors -W目标价(9868。HK)从142.6港元至198.38港元，维持“买入”评级。银行指比亚迪和蔚来-SW(9866。HK)为业内首选，其次是李和Xpeng Motors。
该行预计，2022年mainland China新能源汽车销量将达到630万辆，2025年达到1390万辆，2030年达到2340万辆。预计2025-2030年mainland China新能源汽车销量复合增长率为11%，预计中国本土汽车品牌企业将获得约75%至85%的新能源汽车市场份额。
本文来自葛龙会。
