之前写过一篇文章，解释了香港各种高分红基金的分类，并给出了一个列表。 　　

　　

　　但也有读者表示不解渴，列了这么多基金，突然很难选择，又不想真的平均分配组合购买，就问我买哪个多。 　　

　　

　　在这里，我会分享一下我自己的选择，但这只是基于我自己对市场的偏好，以后不一定是最好的。请理解。 　　

　　

　　先揭晓答案：我最场外申购的是博时恒生高分红ETF的发起式连接A(014519)。 　　

　　

　　

更爱恒生系指数

　　

　　

　　之前，我在介绍港股相关的高收益股票基金时，提到了两大指数系列。 　　

　　

　　一个是恒生指数公司，一个是中证指数公司。 　　

　　

　　说实话，我选港股高分红基金的时候，第一时间就把中证指数公司的高分红指数给过了。 　　

　　

　　原因很简单。我是胆小鬼，对于中证港股通高股息投资指数这样成分股权重集中并且能源类比重较高的指数，始终是望而却步.人 　　

　　

　　对，中证港股高分红指数，无论是中证港股通高分红投资指数(930914)还是中证港股通高分红精选指数(930839)，成分股都是 30 个. 　　

　　

　　这意味着成份股的权重相对集中。 　　

　　

　　下表为截至2月底的中证港股通高分红投资指数前十大权重股。可以看到，第一权重股兖矿能源达到了8.89%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　说实话，在高收益股中，我其实更喜欢银行、地产、公用事业，但我总是担心能源股。 　　

　　

　　毕竟以煤炭为代表的能源股，过去一年涨的太多了。 　　

　　

　　我选择高股息类资产，是以逆向投资的思路，去选择那些长期下跌后股价很宜人的品类，并不想去过多押注周期股的继续走强-at至少不想通过高股息基金下注。 　　

　　

　　 　　

　　

　　所以我对中证港股通高分红投资指数中20%的能源股总是有点抵触。 　　

　　

　　 　　

　　

　　相比之下，恒生的高息股系列有50只成份股，集中度没那么高。 　　

　　

　　比如港股通的股息率指数，2月底第一权重股中国神华，权重只有5.38%，明显分散。 　　

　　

　　同时，能源股在港股通股息率指数中的份额也只有12.62%，这显然让我更放心。 　　

　　

　　 　　

　　

　　

不抗拒港股普通股

　　

　　

　　之前介绍港高红利基金的时候提到可以分为全覆盖和仅覆盖内资.两种风格 　　

　　

　　下表为港股通股息率指数中的股票比例。可见其中22.83%为香港普通股。 　　

　　

　　在这里，香港普通股是既不是红筹股也不是h股，也不是通过其他结构上市的内地公司。它们主要是主要业务集中在香港的上市公司。 　　

　　

　　 　　

　　

　　比如这些成分股都是香港本地知名上市公司，有的相信连a股投资者都很熟悉。 　　

　　

　　 　　

　　

　　作为一个在香港留学两年，对这些上市公司比较熟悉的人，我觉得投资高收益股票，没有必要刻意回避主营业务为香港的“香港普通股”。 　　

　　

　　更重要的是，作为一个高股息投资者，更高的股息总是好的。 　　

　　

　　下表显示恒生指数公司公布的恒生股票通指数的股息率。8.19%的股息率，相当令人惊喜。相比之下，恒企业的股息率指数约为7.13%。 　　

　　

　　 　　

　　

　　再次请回顾一下指数基金investment-当下股息率是预测长期收益率的重要变量.教父约翰博格尔给出的股票长期投资收益估算公式 　　

　　

　　 　　

　　

　　请看过去五年截至二月底的港股通股息率指数的股价回报与累积股息回报的比较，你会发现在过去五年，股息实际上 　　

然成为相关成分股唯一的收益来源――股价本身的表现反而还是微亏的。

　　

　　

根据 Bogle 的公式，站在此刻股息率达到 8% 的当下，即使未来净利润增幅为 0，估值增幅也为 0，那么相关资产理当在 5 年乃至 10 年维度中为我们提供 8% 的年化收益 (以港股计价，未考虑税收问题)，这其实已经是一个颇为令人满意的水平了。

　　

高息股在组合中如何定位

高息股基金，是一连串事件。

　　

它在你的基金组合中，应该充当怎样的角色，承担怎样的战略定位？

　　

于我而言，高息股的定位首先是定海神针，在股市大幅动荡的时候，能够为组合提供抗跌――就有点像股债组合中的债券那样。

　　

抗跌的价值就在于，一旦某些资产 (比如 2022 年的中概股) 急剧下跌之后，你可以通过在权益类资产内部的再平衡，抛部分跌得少的高息股买入跌得多中概股来实现 「弹药无限流」 的抄底。

　　

下图就是恒港股通股息率指数与恒生科技指数的对比，前者最大跌幅 10% 出头，而后者最大跌幅逼近 40%。

　　

　　

如果我们将对比维度拉长到 5 年，更能看出恒港股通股息率指数的降低波动的价值，恒生科技指数虽然曾经辉煌，但是近期一波重挫之后，却是与恒港股通股息率指数殊途同归。

　　

如果是放在基金组合中，显然恒港股通股息率指数对于降低组合的波动，帮助太大了。

　　

　　

当然，我真正憧憬的，依然是高息股有一天能够成为市场的宠儿，一飞冲天。

　　

之前给诸位分享过 2000 年美国科网泡沫后，美股高息股的一飞冲天。

　　

　　

虽然在港股市场，高股息股已经沉寂了许多年，但笔者始终相信野百合也有春天。

　　

在核心资产、新能源、硬核科技都已经经历了市场的追捧之后，以金融地产为代表的高息股已经是少数未经追捧的板块，我始终相信任何一个主流的投资范式，资金只会迟到，从不缺席。

　　

从这点而言，在用港股高息股等低估值板块降低基金组合波动的同时，押注低估值板块潜在的追捧行情，是我在 2022 年的一个重要选择。

　　

正因此，我个人选择的是博时恒生高股息 ETF 发起式联接 A（014519），是做长期作战的准备，从费率来看，若持有时间超过 180 天，持仓成本会低于博时恒生高股息 ETF 发起式联接 C（014520）。

　　

虽然我不认为高股息是一个有太多短线机会的品类，但类似上周初那种市场疯狂爆杀的时候，就应该考虑通过股票账户交易博时恒生高股息 ETF（513690）博取短线收益，3 天上涨 17.9% 这种上涨，也是相当给力。