限制性股票 　　

　　近几年IPO明显提速，但大量新股上市后，限售股解禁是必然的。实际情况下，限售股解禁，尤其是大小非解禁，会在一定程度上增加市场的心理负担，但并不意味着所有限售股上市公司都需要远离。 　　

　　一般来说，限售股解禁主要包括几种类型，即大股东限售股解禁、定向增发限售股解禁和股权激励限售股解禁。从实际情况出发，投资者一定要关注大股东和原股东限售股解禁的具体解禁时间，因为这种类型的限售股解禁会涉及巨大的减持压力。 　　

　　相比之下，定向增发限售股解禁和股权激励限售股解禁对上市公司的冲击压力会略有减轻。但对于一些走大额定向增发的上市公司来说，限售股定向增发解禁时，也会有很大的解禁和减持压力，对上市公司股价的影响不容小觑。但相对于大股东和原始股东非常低的持有成本，定向增发限售股何时解禁，还要看当时股价是否跌破定增发行价。如果股价明显跌破定增发行价，那么在限售股解禁到来的时候，参与定增的机构资金也不会特别愿意减持。反而可能有强烈的减持意愿。 　　

　　据统计，本周共有91家上市公司限售股解禁，共计解禁59.05亿股。如果按照上周五收盘价计算，解禁市值可能达到1500亿元左右。鉴于解禁规模，实际上较上周大幅增加。 　　

　　对于投资者来说，面对限售股解禁的上市公司，首先要关注限售股解禁的股票类型。从本次限售股解禁涉及的股份类型分析，基本上以首发原始股东和私募机构为主。其中，科技创新板部分上市公司市值高达200多亿元，可能对上市公司股价造成一定冲击压力。对于投资者来说，需要紧盯上市公司限售股解禁的具体时间，提前做好充分准备。 　　

　　但是，影响上市公司股票价值的，最终还是要看上市公司的基本面和盈利能力。换句话说，限售股解禁只是对上市公司股价有短期影响，但不会改变上市公司的核心价值水平。因此，对于上市公司而言，如果上市公司有足够的核心竞争力和光明的盈利前景，即使存在大额限售股解禁压力，解禁方也未必会采取大举抛售的策略。同时，限售股解禁，并不意味着解禁方必须在解禁首日完成股份减持。因此，限售股解禁的心理影响可能远大于实际影响。 　　

　　随着注册制的全面推进和IPO的加速，未来限售股解禁压力可能会处于集中释放的状态。中短期来看，限售股密集解禁不利于上市公司股价健康运行，在持有成本不对称的背景下，可能会引起股价剧烈波动。但从长期来看，限售股解禁对基本面和盈利能力良好的上市公司影响有限。然而，面对成千上万的上市公司，真正能经得起市场反复考验的上市公司寥寥无几，这极大地考验了投资者对企业的筛选能力。