大宗交易是大股东、高管、金融机构减持的有效快捷方式。但由于收购价格有一定的折扣，收购方在收购后迅速在二级市场卖出获取差价，在短时间内获得套利的行为。
但新规出台后，监管意图其实是延缓持股周期，引导长期价值投资，打击二级市场接盘者的快速获利套利。
比如某金融机构认购上市公司定向增发一年期股票。到期后，金融机构为了快速回笼资金，会将资金全部折价卖给接管基金。基金收到股票后，价格与二级市场有一定差价，结合自身技术进行套利，在短时间内快速减持。
减持新规
5月27日，减持新规公布，细化了减持限制条件。新规包括：上市公司减持非公开发行股票的，在解禁后12个月内不得超过持股50%；通过大宗交易减持股份连续90日不超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让；通过协议转让方式减持股份，导致大股东身份丧失的，转让方和受让方应当在6个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求；如果高东辞职，他仍需遵守原任期的股份转让限制。
而且，新规扩大了适用范围。在规范大股东(即控股股东或持股5%以上股东)减持行为的基础上，规范其他股东在公司首次公开发行股票和非公开发行上市公司股票(以下统称特定股份)前减持股份的行为。
可以肯定的是，在目前的监管环境下，跨桥减持已经大幅减少，各种变相减持之路已经被堵死。
新花样
新规出台后，通过大宗交易和变相减持的减持行为得到了抑制，但大宗交易减持仍是目前最有效、最高效的减持方式。为了应对新规的影响，基金从业者也纷纷做出了一些改变。
首先是“底层”。要求资金接盘方在大宗接盘后锁定6个月，如果接盘是大股东、董事、监事和特定股份，则在期限和减持额度的时间节奏上继续，类似于一致行动人。因此，为了规避在这段时间内接收方股价大幅下跌的风险，资金接收方一般会要求减持方做出承诺，即在股价下跌后，接收方最终在二级市场处置股票，价格损失由减持方按照约定价格进行部分补偿。如果你盈利了，盈利部分就是接收方的收入。
二是银行资金“补差价”。因为银行机构资金量大，与银行的合作可以快速补充更大的流动性。这样银行购买信托发行的通道产品，信托利用产品批量接盘，购买减持方的股份。
但需要减持方给予足够的抵押和担保，减持方才能快速回笼大量资金。6个月后，信托在二级市场处置该股票，处置资金超过大宗交易资金金额的部分返还给减持方。少于大宗交易的资金将由减持方补足。同时，减持方应支付信托机构约定的利息。最后，资金流回银行。
如果减持方未能补足，机构有权处置抵押物。这种方式有点类似于代持叠加股票质押，只是抵押物是之前的抵押。如果价格博士
三是与券商签订“收益互换协议”。这种方法类似于赌博来达到对冲的效果。一是收购方通过大宗交易获得减持方的股份。然后，接收方与证券公司签订收益互换协议。按照约定价格，超出部分由接收方给证券公司，低于部分由证券公司给证券公司。这相当于接收方锁定了价格，因为接收方通过大宗交易获得了股票的一定折扣，所以锁定了利润空间。比如现在股价是8元钱，大宗买家拿到的价格是7.5元钱。与券商的收益互换协议中约定的价格是8元钱。
到约定的时候，股价已经涨到9块钱了，接盘方给券商每股1块钱的差价。但是，收购方从每股价格中获得的利润已经有了1.5元的空间，锁定了0.5元的利润。
反之，股价跌到7元钱，券商为接盘补了每股1元的空间。但接盘方每股股价亏损0.5元，最后以0.5元盈利。
这里需要注意的是，实际操作并不涉及股票的真实交割，而是收益权的表达，涉及
及到保证金，并且有杠杆属性，比如10万保证金可以签立当下价格50万市值金额合约。时间期限一般为接盘锁定期+处置期，实际操作中虽然处置期会有一定价格波动，但仍然是时间较短，比6个月的股价波动要承担的风险要小得多。还需注意一点是券商愿意针对标的股票签立收益互换协议，如果券商不看好公司未来股价，可能不会签订，本质是对赌行为。
第四种是“买入转售”减持。对于减持方来说短期内通过大宗减持仍然高效，不用在二级市场寻找对手盘。减持方通过大宗交易获得资金100%，拿出30%-40%部分作为保证金留在券商。待6个月后接受客户委托逐步卖出股票，股票卖出后进行多退少补。这种方式强于信托银行，是因为券商较为专业，减持时对于市场冲击较小。
第五种是“员工持股计划”，利用员工持股计划资管进行大宗接盘，股票转换为员工所持，从而激励员工。
第六种是“小定增”机构。先前做定增的机构，通过大宗交易接手所看好公司的股票。同样有一定折扣，并且锁定期只有6个月，许多私募都开始发售这样短期限的类定增产品。去接手他们看好的公司股票。
但随着新规发布，通过类似于过桥减持等规避减持限制的途径已经被堵死。而且随着冻结期限变相延长，有锁定延期限制流动性的效果。分批、额度、期限等较之前整个全部打包一次性大宗减持的舒服日子已经一去不返。
相关模式创新越来越像类贷款、类明股实债，有代持属性。减持方虽然可以限制到期快速回笼流动性，但未来股票波动仍然由自身承担，不能如以前一次性转嫁给大宗接盘方再转嫁给二级市场。虽然目前二级市场直接竞价减持受到提前披露、额度、期限等影响，通过大宗交易形式还是目前非常高效的选择。
