年内143只新股上市，融资1050亿元，平均每只新股不足8亿元。大量小盘新股引发了炒作机会，但同时也在酝酿风险。投资者应理性看待小盘新股的高价，不要盲目追高炒作。 　　

　　募集资金不到8亿元，意味着上市后流通市值不超过16亿元，方便大资金疯狂炒作小盘新股。如果是创业板股票，不仅上市前五天没有涨跌幅限制制度，而且散户基数丰富，所以创业板新股的炒作会是最疯狂的，但不可能所有买这些高价新股的散户都全身而退。最终，一批人将不得不在股价被炒作到顶峰的时候忍受股价调整的痛苦，而这种股价调整很可能演变成长期的锁定。除了那些业绩和基本面优秀的小盘新股，其他质地一般的新股经过疯狂炒作，最终都会在高位积累大量的锁定筹码，所以这只股票未来不排除会长期低迷，这对a股市场来说并不是一件好事。 　　

　　风险不仅仅是对普通投资者，因为小盘新股上市后可以被资金炒，所以注册制下的投资者选择并没有真正出现，即投资者在申购新股时仍然不用考虑新股的行业和业绩增长，只需要进行傻瓜式的申购，中签后总能获利出逃。虽然优质新股和普通新股之间的股价定位仍会有所不同，但投资者在购买普通新股的同时，并不会延迟购买优质新股。所以投资者根本不用去研究哪些新股价值更高，哪些新股价值更低。 　　

　　这样，由于注册制下的新股发行并不困难，新股的质量可能存在风险。对于业绩不好的公司，注册制降低了发行门槛。只要公司拿到批准注册的文件，概念主题包装好，最后就能成功发行上市。如果有更多的资金配合炒作，那么就可以把股价推到一个非常高的水平。即便如此，那些财务造假的公司，只要能想办法成功注册，就能完成发行。虽然管理层对财务造假打击很大，但不排除有公司实际控制人因为暴利铤而走险，不排除再次造假上市的可能。届时对a股市场的诚信建设将非常不利。 　　

　　本专栏认为，管理层可以通过限制购买数量，让投资者不得不做出选择。比如可以规定每个账户每年只能认购100只新股。即使一年发行500只新股，投资者也只能认购100倍，而不能中签100倍。这样，投资者就必须对新股发行给出自己的评价判断，根据公司的业绩、成长性和知名度，自己做出选择，是追逐中签率低的热门新股，还是认购中签率高的冷门新股，从而迫使投资者放弃部分新股认购。这时候首先要抛弃的就是那些业绩不怎么样，上市就可能破发的新股，这样一些新股就不会被投资者炒作，甚至发行失败。 　　

　　所有新股都能成功上市，这不是注册制的应有特征。既然现在投资者不能理性对待新股发行，管理层就应该想办法让投资者更加理性。 　　

　　北京商报评论员周